Wise Опцион на покупку - один из типов опционных контрактов, подразумевающий право (не обязательство) покупки товара по оговоренной (фиксированной в соглашении) цене. Опцион на покупку применяется при бычьей игре (на повышение). Другие названия - колл опцион, опцион call.
Опцион на покупку - инструмент фондового рынка, который вместе с фьючерсными контрактами относится к категории деривативов. Название обусловлено тем, что стоимость этих активов рассчитывается как производная от цены базовых инструментов (ценных бумаг).
Опцион на покупку: виды, место в классификации
В качестве разработчиков опционных контрактов выступили спекулянты (биржевые игроки). Их задачей было создание инструмента, который бы давал гарантию покупки (продажи) определенного товара по фиксированной (оговоренной) цене, а также обеспечивал доход при изменении стоимости инструмента в нужном направлении.
В основе каждого опциона часто выступают различные финансовые активы. В частности, к таковым можно отнести фьючерсы, валюту, облигации, ставки процентов, индексы фондового рынка, акции и так далее. Наибольшей популярностью пользуются опционы, в роли базового инструмента по которым выступают акции.
Все опционы условно делятся на две категории:
- колл опционы (английское название - Call option) - инструменты, предполагающие право покупки актива в определенном объеме (количестве), в установленный срок и по оговоренной сторонами стоимости. При этом сторона, выступающая в роли продавца контракта, обязуется реализовать условия контракта (то есть продать товар), в случае, если этого потребует покупатель. Сделка по передаче актива может произойти как в день экспирации (дату, оговоренную в соглашении), так и до исполнения.
Участник рынка, который покупает колл опцион, рассчитывает на рост базового актива (индекса, акции, валюты и так далее) в будущем. Как следствие, call опцион может быть выполнен лишь тогда, когда прописанная в соглашении цена ниже стоимости актива, установленной на рынке;
- пут опционы (английское название - Put option) - второй (противоположный первому) инструмент. Контракт позволяет покупателю продать базовый актив. При этом речь идет лишь о праве, а не обязательстве. Время, когда может быть совершена сделка, и стоимость актива оговариваются в соглашении сторон. Как и в прошлом случае, обязательство есть только у продавца. Последний должен исполнить контракт при наличии на то желания со стороны покупателя. Сделка может быть осуществлена непосредственно в день экспирации или до него.
При совершении сделки держатель пут опциона надеется на снижение цены базового актива. Как следствие, Put option будет исполнен только в том случае, когда стоимость, прописанная в контракте, будет выше реальной спот цены рынка.
Их описанных инструментов более популярны call опционы. Они могут быть двух видов (по особенностям исполнения):
- American – style option - контракт американского типа. Его особенность - в свободе сроков погашения инструмента. То есть опцион можно исполнить или погасить до наступления оговоренной в соглашении даты, то есть почти в любое время;
- European – style option - контракт европейского типа. В отличие от «американского» варианта, в данном типе инструмента исполнение возможно исключительно в назначенную дату.
Все опционы колл можно поделить по типу базисного актива. Здесь есть несколько вариантов:
- опцион call на валюту. Здесь в роли главного актива выступает денежная единица. Самые востребованные - евро, валюта США (доллар), фунт стерлингов и так далее;
- опцион call на фондовые активы, а именно на акции тех или иных компании. При желании можно поработать с комплексным опционом - контрактом колл на индекс;
- опцион call на товары. Такой инструмент - шанс для участника рынка стать держателем определенного товара - золота, нефти, серебра и так далее.
Для американского опциона конечной датой, когда контракт должен быть исполнен, и датой экспирации для европейского опциона является пятница, предшествующая 3-ей субботе месяца. К примеру, в Соединенных Штатах инвестор с опционом на руках может дать команду своему брокеру до 16.30 вечера предъявить контракт для исполнения. У брокера, в свою очередь, есть запас по времени до 10.59 дня следующих суток.
Опцион на покупку: характеристики, особенности
Благодаря широким возможностям, удобству применения и перспективам неплохого заработка, колл опцион получил широкое распространение среди инвесторов. В сделке всегда принимает участие две стороны - держатель (покупатель) опциона, а также продавец инструмента. Стороны сделки имеют большие различия с позиции реализации своих прав. Так, продавец колл опциона должен продать актив в случае, если покупатель об этом требует. Вторая сторона сделки (покупатель) имеет лишь право купить актив (не обязательство).
В связи с большим риском изменения стоимости базового опционного актива, продавец сильно рискует. Чтобы компенсировать риски и заинтересовать продавца в оформлении сделки покупатель предоставляет ему премию - определенную сумму, которая останется на руках в случае отказа принимающей стороны.
При совершении сделки с call опционом стоит учесть несколько моментов:
- стоимость исполнения (страйк цена) - та сумма, которую сторона-покупатель передает при покупке базового актива;
- внутренняя цена опциона - параметр, вычисляемый, как разница между ценой спот актива, выступающего основой контракта, и ценой страйк опциона.
Чтобы разобраться в принципах колл опциона, достаточно привести небольшой пример. К примеру, стоимость евро - 80 рублей. Инвестор принимает решение о покупке call опциона, дающего право купить 100 евро по 80 рублей. При этом цена опционного контракта равна 100 рублям. На данном этапе инвестор может оценить свои максимальные потери (упомянутые выше сто рублей). Что касается доходности, то она может быть неограниченной, но всегда с условием вычета 100 рублей.
Теперь события могут развиваться по различным сценариям. К примеру, в момент исполнения контракта (на дату экспирации) курсовая цена европейской валюты подросла до 85 рублей. В этом случае доход от опциона будет равен 8 500 рублей (85*100) - 8 000 рублей (80*100) - цена одного опциона (в нашем случае - 100 рублей) = 400 рублей.
Второй вариант (негативный), когда курс евро, наоборот, опустился. В такой ситуации сделка с опционом будет невыгодной для участника рынка. Последний не использует свое право покупки и отдает 100 рублей.
Из сказанного выше можно сделать заключение, что call опцион выгоден в случае будущего повышения стоимости актива. При неизменной цене или же ее падении придется терпеть убыток в размере цены опциона.
Опционные контракты call широко распространены на российских биржах и пользуются большой популярностью среди отечественных инвесторов. С ними можно поработать:
- на срочной секции Московской биржи. Данная площадка является главной на территории РФ. Здесь можно торговать различными опционами и фьючерсами не только внутри РФ. Такие инструменты становятся доступны и в других государствах Восточной Европы. К основным активам стоит отнести индексы МБ и РТС, индекс волатильности, облигации, иностранную валюту, облигации федерального займа, ставку 3-х месячного займа и так далее;
- на Московской энергетической бирже. Особенность площадки в том, что она стала первой биржей в России, которая начала работать с фьючерсами и опционами. Здесь основным активом выступает индекс средней стоимости электрической энергии;
- на товарно-сырьевой бирже Санкт-Петербурга. Данная площадка является одной из наиболее больших в РФ. Здесь осуществляются продажи различных товаров.
Как упоминалось, ключевую роль в сделках с опционами call играет премия, которую покупатель инструмента выплачивает продавцу в качестве основы для снижения рисков. Премия по опциону - конкретная сумма, которую участник торгов перечисляет при покупке (для опционов call) или в случае продажи (для опционов put).
Размер опционной премии вычисляется с учетом выравнивания ключевых составляющих рынка, а именно уровня предложения, а также уровня спроса между потенциальными сторонами сделки с опционными договорами. Он находится в зависимости от группы факторов:
- текущей цены актива, который используется при работе с колл опционом;
- срока, который остался до даты погашения (срока экспирации) по конкретному опциону;
- прибыльности актива, входящего в основу опциона;
- уровня волатильности - показателя, который отображает характер изменения стоимости.
Чтобы вычислить премию, как правило, используются специальные модели. С их помощью можно рассчитать точный размер премии по call опциону.