Эфиризация Уолл-стрит

механизм ICOСовременные СМИ охватила криптовалютная лихорадка. Основное внимание привлекает цена биткоина. Журналисты, рассматривающие криптовалюты, как любой другой класс активов или как очередное временное массовое увлечение, упускают из вида один важный момент: на этот раз, инвестиционные банки ждет крупное потрясение.

Сегодня привлечь инвестиции через механизм ICO гораздо проще, чем в виде традиционного венчурного капитала. Благодаря этому появилось уже более 1500 криптовалют. Еще несколько лет тому назад невозможно было даже представить себе, что маленькая компания с небольшим количеством сотрудников сможет привлекать миллионы долларов на основании лишь официального описания проекта. Сегодня стартапы, имеющие яркую идею, могут сделать это, написав документ в несколько десятков страниц (или даже меньше). Благодаря введению стандарта ERC-20, который использует существующий блокчейн Ethereum, каждый может, путем небольших вложений, запустить свой токен, не занимаясь построением инфраструктуры блокчейна с нуля.

Безусловно, Ethereum может обойти какая-то другая, более продвинутая платформа, но на данный момент его доля рынка составляет более 80%. По состоянию на начало февраля 2018 года было выпущено 580 токенов, 475 созданы на блокчейне Ethereum.

Количество токенов на разных платформах

Количество токенов на разных платформах

Источник: Coinmarketcap.com, данные на 2 февраля 2018 года

Гениальность блокчейна Ethereum состоит в том, что он делает процесс сбора средств невероятно простым: для запуска ICO вам нужно лишь создать умный контракт. Каждый раз, когда ETH (токены Ethereum) отправляются на адрес контракта, этот контракт выпускает новые токены, которые пересылаются отправителю средств. К ужасу Уолл-стрит, Ethereum сделал инвестиционные банки абсолютно ненужными.

Формирование книг заявок (процесс выстраивания инвесторов в очередь на покупку ценной бумаги, выпуск которой планируется в будущем) всегда было привлекательным занятием для финансовых учреждений. Инвестиционные банки выступали в качестве посредников между управляющими активами и компаниями или правительствами, желающими привлечь средства в обмен на долговые обязательства (облигации) или акции (IPO). До недавнего времени обходного пути не существовало. Теперь он есть. В отличие от венчурных инвесторов, банки пока не ощутили всю болезненность удара. Первых все чаще можно увидеть в списке предварительных инвесторов ICO. Им приходится адаптироваться, чтобы не уйти в небытие. Уолл-стрит - следующая.

Как Ethereum может изменить рынок облигаций

Давайте рассмотрим один из наиболее прибыльных видов бизнеса в финансовом мире - выпуск корпоративных облигаций. В прошлом году по всему миру компаниями было выпущено долговых обязательств на общую сумму свыше 3.5 триллионов долларов США. Сейчас эта схема работает следующим образом: компания выбирает инвестиционный банк и наделяет его полномочиями на продажу выпускаемых облигаций пенсионным фондам и управляющим активами. Данный рынок контролируется инвестиционными банками, так как они имеют доступ к субъектам, распоряжающимся фондами. Но, как с успехом продемонстрировали проведенные ICO, в таких посредниках больше нет необходимости, и компании могут связываться с потенциальными инвесторами напрямую, выпуская "умные облигации". Как это может работать на практике?

Эмиссия

  1. Компания V создает на блокчейне Ethereum умный контракт, который определяет работу долгового обязательства (т. е. сроки выплаты купонов и возврата тела займа после наступления срока погашения).
  2. Инвесторы, желающие принять участие в IBO (Initial Bond Offering - первичное предложение облигаций), перечисляют ETH на адрес контракта, указав минимальный процент купона, который они готовы получать.
  3. По завершении IBO умный контракт автоматически формирует книгу заявок: сначала - инвесторы, готовые получать минимальный процент, а инвесторы с большими аппетитами включаются по мере необходимости заполнить книгу.
  4. Все инвесторы, не включенные автоматически в книгу заявок, получают свои отправленные ранее ETH обратно.

Обслуживание долга

  1. Каждые шесть месяцев инвесторы получают купоны (проценты) в размере, установленном исходным умным контрактом.
  • Если компания V не хочет принимать на себя риски, связанные с возможным существенным повышением цены ETH, все платежи могут производиться в ETH, но корректироваться в соответствии с обменным курсом этой монеты к фиатной валюте соответствующей облигации. Перед выплатой процентов умный контракт получит от оракула (поставщика данных) информацию об обменном курсе и выплатит правильную сумму в ETH, как это происходило бы в случае облигаций, деноминируемых в традиционной валюте.
  • Другой вариант: выплата купонов и возврат тела займа могут производиться непосредственно в токенах, которые обеспечиваются фиатной валютой и принимаются уважаемым, прошедшим аудит финансовым учреждением.
  1. После наступления срока погашения облигаций умный контракт выплачивает купоны и тело займа (ETH или эквивалентную сумму в традиционной валюте или обеспеченных токенах).

Сколько человеческих усилий потребовалось для обеспечения всего этого процесса? Ноль. Единственное, что нужно сделать, - это написать умный контракт. Но, по примеру стандарта ERC-20, можно ожидать скорого появления унифицированных умных контрактов для облигаций. Тщательно проверенные и отлаженные, они сведут к минимуму риски появления ошибки в умном контракте.

Огромный потенциал умных облигаций

потенциал умных облигацийСуществующий сегодня механизм работы облигаций сдерживает многих инвесторов от прихода на этот рынок. Для покупки одной облигации зачастую нужно иметь от $5000 до $200 000. Поэтому многим инвесторам не остается ничего другого, как покупать ценные бумаги паевых и биржевых фондов, которые включают в себя корзину облигаций. С приходом умных облигаций, каждый сможет инвестировать любую минимальную сумму, приобретя соответствующую часть облигации. Инвесторы из диаспор, желающие вкладывать деньги в свою страну, получат такую возможность; мелкие и средние предприятия будут иметь доступ к новым вариантам финансирования, помимо тех, что предлагают им коммерческие банки; можно будет выпускать микрооблигации; а затраты на все это будут близки к нулю. Механизм ICO был лишь началом. Настоящая революция на финансовом рынке еще впереди.

  • рынок облигаций
  • Ethereum
  • эфиризация Уолл-стрит
  • умные облигации
X

Собери свой портфель pre-IPO

Начать инвестировать

Похожие публикации

Комментарии (6)

Чтобы оставить комментарий, вам необходимо войти или зарегистрироваться
UP