drimdonetsk Общие сведения и производственная деятельность
М.Видео и Уралкалий, хотя и не входят в число самых крупных российских компаний, их деятельности уделяется очень большое внимание. Уралкалий – крупнейший в мире производитель калийных удобрений, 80% продукции которого идет на экспорт. А М.Видео самая крупная в России сеть магазинов по продаже электроники и бытовой техники. Обе компании довольно успешны и привлекательны для инвесторов.
Компания М.Видео была основана в 1993 году и до начала «двухтысячных» работала только в Москве. А первый магазин в провинции, был открыт в 2001 году в Нижнем Новгороде. За последние 5 лет, количество торговых точек сети М.Видео увеличилось на 68% и сейчас насчитывает 368 магазинов, которые расположены в 158 городах Российской Федерации.
Общая площадь торговых площадей компании составляет 849 тыс. кв. метров, это 24% от всех торговых площадей в данном сегменте рынка в России. Наибольшее количество магазинов компании расположено в Москве – 49, на втором месте идет Санкт-Петербург – 15 магазинов, а на третьем Екатеринбург – 8.
За 2014 год торговые точки сети М.Видео посетили около 167 млн. человек, причем каждый пятый посетитель совершил покупку. Основными продающимися товарами является крупная бытовая техника (холодильники, стиральные машины, электрические и газовые плиты, посудомоечные машины и.т.д.) на долю этого сегмента приходится 35% всех продаж. Второе место занимают продажи телевизоров и профессиональной фототехники и видеоаппаратуры, их доля в продажах составляет 31%. А на третьем месте продажи компьютерной техники – 22% от общей выручки.
Уралкалий – публичное акционерное общество, штаб-квартира которого находится во втором по величине городе Пермского края – Березники. Компания выпускает около 20% всех калийных удобрений в мире и экспортирует свою продукцию в 60 государств. Основными покупателями являются Китай, Индия, страны Юго-Восточной Азии, Бразилия и США.
Основной деятельностью компании является производство стандартного хлористого калия и его гранулята. Обычный хлористый калий используется непосредственно для внесения в почву, а также для производства смешанных азотно-калийно-фосфорных удобрений. Гранулированный хлористый калий является продуктом более глубокой переработки и используется в качестве удобрения. Он экспортируется в страны с развитым сельским хозяйством, такие как США, Бразилия, Евросоюз. В 2014 году Уралкалий увеличил производство на 20% по сравнению с 2013 годом, предприятия компании произвели 12.1 млн. тонн хлористого натрия.
Производственные мощности компании находятся в Пермском крае. Уралкалий разрабатывает одно из крупнейших в мире месторождений калийно-магниевых солей – Верхнекамское. Общие запасы компании на начало 2015 года составляли 7.4 млрд. тонн минерального сырья. На сегодняшний день в структуру Уралкалия входят 5 рудников, 6 калийных фабрик и одна карналлитовая фабрика.
В конце 2014 года на одном из рудников Уралкалия – Соликамск-2, произошла серьезная авария. Был зафиксирован резкий приток грунтовых вод и из-под земли были в срочном порядке эвакуированы все работники, а в последствии демонтировано оборудование. Это проишествие оказало серьезное влияние на финансовое положение компании. После аварии капитализация компании уменьшилась более чем на 20%, а в июне 2015 года на собрании акционеров было решено отказаться от выплаты дивидендов за 2014 год.
Общие финансовые показатели
Оборот обеих компаний в 2014 году вырос по отношению к 2013. М.Видео увеличивает свои продажи за счет расширения торговой сети, а также за счет того, что многие конкуренты в прошлом году испытывали серьезные трудности, а некоторые, например «Белый ветер цифровой», заявили о банкротстве. Уралкалий, повысил оборот за счет оптимизации производства и в 2014 году, компания работала практически на полную мощность. Выручка М.Видео составила 172.19 млрд. рублей, а Уралкалия – 136.53 млрд. руб. Оборот розничной сети в 2014 году был выше на 20.71%.
Динамика оборота М.Видео очень, стабильна и в 2014 году увеличение оборота составило 14%, а в 2013 году – 11%. В свою очередь Уралкалий, в 2013 году существенно снизил оборот, но в 2014 сумел выйти на максимальные показатели. Суммарно за три последних года, оборот М.Видео составил 453.82 млрд. рублей, что на 20.16% больше Уралкалия, оборот которого равняется 362.31 млрд. рублей.
Чистая прибыль М.Видео в 2014 году составила 7.99 млрд. рублей. Как и оборот, чистая прибыль розничной сети, имеет последние несколько лет положительную динамику. По сравнению с 2013 годом чистая прибыль увеличилась на 39%, а в 2013 году увеличение составило 38%.
А вот компания Уралкалий, в 2014 году закончила год с убытком в (-33.38) млрд. рублей. Такой провальный результат в первую очередь связан с аварией на руднике Соликамск-2, а кроме этого компания в прошедшем году инвестировала большие средства в развитие новых производственных мощностей. Также свою роль сыграло понижение отпускной стоимости продукции, проводимой компанией для увеличения сбыта и захвата новых рынков.
М.Видео, как и все розничные торговые сети обладает не очень высокой рентабельностью. В 2014 году этот показатель по отношению к чистой прибыли составил 4.64%. Уралкалий закончил год с отрицательной рентабельностью (-24.37%). Но даже, несмотря на это, прибыль компании Уралкалий в прошлые годы была настолько велика, что по сумме трех последних лет, она больше чем у М.Видео почти в 2 раза. Чистая прибыль М.Видео за три года составляет 17.86 млрд. рублей, а Уралкалия – 36.44 млрд. руб.
Активы и обязательства
Активы компании Уралкалий довольно внушительные и составляют 543.28 млрд. рублей. А вот активы М.Видео намного скромнее, их общая сумма равняется всего 91.63 млрд. руб. По этому показателю преимущество химического холдинга почти в 6 раз.
Обязательства компаний, как и активы, тоже существенно отличаются друг от друга. Общая сумма долгов Уралкалия по итогам 2014 года составляет 393.03 млрд. рублей, а вот обязательства М.Видео, только 77.74 млрд. рублей. Долг Уралкалия больше чем у розничной сети более чем в 5 раз. По отношению долговых обязательств к обороту компании, Уралкалий, также серьезно уступает М.Видео. У химической компании сумма долга равняется 287.87% от оборота, а у М.Видео этот показатель составляет 45.15%.
Исходя из динамики обязательств, видно, что у обеих компаний они с каждым годом становятся все больше. Причем этот прирост превышает прирост оборота компаний, в 2014 году рост обязательств М.Видео составил 53%, а долговые обязательства Уралкалия увеличились на 73.8%.
Краткосрочные обязательства компании М.Видео составляют 77.73 млрд. рублей, а краткосрочные обязательства Уралкалия, всего лишь 50.48 млрд. рублей. В общей сумме долгов, краткосрочные обязательства М.Видео составляют 99.99%, в то время, как краткосрочные обязательства химической компании, равны всего 12.84% от общей суммы.
Кадровая политика
Количество работников на предприятиях компаний примерно одинаковое, штат М.Видео насчитывает 19 тыс. сотрудников, а Уралкалий обеспечивает работой 23 тыс. человек. По этому показателю Уралкалий впереди на 21%.
Средняя заработная плата выше в компании М.Видео, среднестатистический сотрудник розничной сети получает в месяц 48 614 рублей, в свою очередь средняя зарплата на Уралкалии меньше на 35.4% и составляет 35 905 рублей. Фонд заработной платы также на 10% больше в компании М.Видео. В 2014 году на оплату труда своих сотрудников в М.Видео было выделено 11.08 млрд. рублей. Фонд зарплаты на Уралкалии составил 9.91 млрд. рублей.
Производительность труда одного сотрудника в компании М.Видео составляет 9.06 млн. рублей. Это более чем в 1.5 раза выше, чем на Уралкалии. Здесь каждый сотрудник по итогам 2014 года, принес 5.93 млн. рублей. При том, что М.Видео имеет больший зарплатный фонд и средняя заработная плата в этой компании выше, расходы на персонал в 2014 году составили 6.44% от оборота, а Уралкалий за этот же период времени на оплату труда сотрудников потратил 7.26% своей выручки.
А вот отношение средней заработной платы к производительности труда, в обеих компаниях примерно одинаковое. Зарплата сотрудника М.Видео составляет 0.54% от принесенной им годовой выручки, а заработная плата работника Уралкалия равняется 0.6% от показателя производительности труда.
Биржевая торговля
Обыкновенные акции М.Видео и Уралкалия, относятся к первому уровню в котировальном листе. Они входят в базу расчета многих российских индексов. Акции М.Видео (MVID) используются при расчете:
- ММВБ
- РТС
- РТС Потребительских товаров и розничной торговли
- Россия 50
- Thomson Reuters Russia 50
- MICEX Consumer&Retail
- MICEX Start Cap
Обыкновенные акции Уралкалия (URKA), также как и (MVID) входят в расчет: РТС, ММВБ, Россия 50, Thomson Reuters Russia 50, а кроме этого еще в три индекса – RTS Standard, MSCI Russia, MICEX Chemicals.
Количество акций М.Видео сравнительно невелико, их насчитывается всего 179 768 227 штук. Номинальная стоимость одной акции равна 10 рублям, а по данным на 20.08.15 их цена составляет 195.6 рублей. Таким образом, рыночная капитализация розничных сетей составляет 35.16 млрд. рублей. Номинал акций (URKA) равняется 0.5 рублей, а их количество составляет 2 936 015 891 штук. Стоимость одной акции химической компании на 20 августа 2015 года равнялось 197.95 рублям. Капитализация Уралкалия на текущую дату равна 581.18 млрд. рублей. По этому показателю Уралкалий опережает М.Видео в 16.5 раз. Но, несмотря на это, акции (URKA) убыточны, сумма убытка на одну акцию составляет (-13.22) руб. на акцию. В свою очередь прибыль на акцию М.Видео равняется 44.48 рублей.
Котировки акций компании М.Видео, за последние 52 недели снизились. Если сравнивать текущую стоимость (MVID), с ценой 20.08.14., то снижение составило 7.58%. Максимальная стоимость акций компании в этом периоде составила 220.8 рублей, что больше текущей стоимости на 12.88%. Минимальная стоимость за это же время была зафиксирована на уровне 105 рублей за акцию, это на 86.28% меньше чем цена 20 августа 2015 года. Средняя цена за отчетный период составила 186.75 рублей, что меньше текущей стоимости на 4.73%. Если сравнивать цены закрытия со стоимостью 20.08.14, то максимум был зафиксирован 23 июня 2015 года, тогда стоимость (MVID) равнялась 217 рублей, что на 2.58% больше, чем в начале периода. Минимальная цена закрытия была 25 декабря 2014 года – 123 рубля, это на 41.89% меньше, чем 20.08.14.
В отличие от акций (MVID), акции Уралкалия, последний месяц стремительно идут вверх и сейчас находятся на пике стоимости. По сравнению с 20.08.14 их цена выросла на 35.03%. Максимальная стоимость была зафиксирована на отметке 197.95 рублей, что равняется текущей стоимости. А минимум за 52 недели составил 110 рублей, что на 79.95% меньше цены на 20.08.15. Средняя цена за отчетный период одной (URKA) составляет 151.92 рубля. Это меньше текущей стоимости на 28.75%. Максимальная цена закрытия была 20 августа 2015 года. А минимум был зафиксирован 12 декабря 2014 года и составил 116.7 рублей, что на 20.4% меньше стоимости в начале отчетного периода.
Ликвидность акций М.Видео намного ниже, чем Уралкалия. По показателю торгового оборота за последний месяц, (MVID) уступает (URKA) почти в 16 раз. В денежном выражении это выглядят следующим образом - 749.79 млн. у М.Видео и 11 889 млн. у Уралкалия. Максимальный дневной оборот (MVID) за этот период равен 422.3 млн. рублей, у акций Уралкалия этот показатель равняется 1 474 млн. рублей. Превышение в 3.5 раза. По количеству сделок, (URKA) также опережает акции М.Видео, их среднее количество 8 320 и 492 соответственно.
Итоги
Результатом этой финансовой битвы стала ничья, с небольшим преимуществом М.Видео. Основным фактором, повлиявшим на такой результат, стал чистый убыток Уралкалия по итогам 2014 года в размере 33.28 млрд. рублей. Хотя М.Видео и имела преимущество по многим параметрам, на общем фоне это выглядело не совсем убедительно.
Оборот розничных сетей выше на 20.71%, но в силу специфики бизнеса у компании очень маленькая рентабельность, что позволило Уралкалию одержать вверх по сумме чистой прибыли за 3 года, с двойным преимуществом, несмотря на убыточный 2014 год. По сумме активов – опять же полная победа Уралкалия. Что касается обязательств, то хотя они у М.Видео и ниже в денежном выражении, во-первых, 99.99% из них являются краткосрочными, а во-вторых, динамика роста долгов компании немногим ниже, чем у Уралкалия, разница в динамике 20%.
Вот в кадровой политике, победу можно смело отдать М.Видео – более высокая средняя зарплата, производительность и фонд заработной платы в обороте почти на 1% меньше чем на Уралкалии. Зато химическая компания с лихвой отыгралась на фондовом рынке. Интерес к (URKA) очень высокий, а торговый оборот превышает, оборот акций Татнефти. Плюс более высокая рыночная капитализация и уверенный рост котировок за последний месяц. Так что ничья – наиболее справедливый результат.