Венчурный банк

Венчурный банк: сущность и понятия

Давайте разберемся с понятием сущности венчурного капитала. Обратимся к семантике. Слово «venture» имеет два основных значения:

1. 1. Предприятие, работающее с рисками.
2. 2. Сумма, которая подвергается риску.

Прежде чем дать определение венчурному банку, мы, пожалуй, разберем такую тему, как финансирование венчурного капитала.

Финансирование венчурного капитала

Финансирование венчурного капитала сродни кредитованию – тоже используется для получения инвестиций. Благодаря фирмам венчурного капитала, инвестиционным фондам и очень состоятельным лицам, предприятие получает необходимые для ведения бизнеса финансовые средства. Однако финансирование финансированию рознь. Как гласит пословица, доверяй, но проверяй...

Венчурные банки-кредиторы ожидают заимствованных денег с выплатой небольших процентов. Но, ни один банк не предоставит вам кредит без доказательства вашей платежеспособности.

Фирмы венчурного капитала, одним словом, совладельцы вашего предприятия. Они вкладывают свои инвестиции в ваш бизнес, а взамен получают значительную долю акций. В отличие от венчурных банков, дающих займ на условиях процентной ставки на небольшой период, венчурные фирмы и частные лица вкладывают денежные средства в чужой бизнес на более длительный срок – обычно 5-8 лет. При этом обычно с вас не потребуют никакой гарантии возврата. Но за такой риск с вас непременно возьмут большую плату.

LIBOR - London Interbank Offered Rate

Фирмы венчурного капитала не имеют процентной ставки по кредитам, выдаваемым предприятиям. Либо в качестве процентной ставки выступает LIBOR - London Interbank Offered Rate. Это усредненная банковская ставка, по которой выдаются кредиты в Лондонском банке. Обычно – не более 2-4% + LIBOR. Информацию о колебаниях средней ставки LIBOR можно посмотреть в «Financial Times». Эта информация учитывает 5 главных банков: National Westminster Bank, Bank of Tokyo, Deutsche Bank, Bank Nacional de Paris и Morgan Guarantee Trust of New York.

Венчурное финансирование в отличие от долгового рассматривает солидность предприятия не в момент займа, а с точки зрения долгосрочной перспективы. Чем выше оценивается способность руководства предприятия реализовать планы на будущее, тем выше венчурное финансирование.

У всех финансистов возникает один вопрос: какова результативность прошлой деятельности предприятия, чем обоснован количественный запрос финансирования, каковы планируемые доходы. Говоря о планируемых доходах, имеется в виду детальный планируемый расчет будущего применения инвестиций. Также не лишней бывает информация о планируемом финансовом состоянии предприятия на ближайшие годы.

Венчурному инвестору гораздо важнее профессионализм руководства, характеристики выпускаемого им товара и предоставляемых услуг. Инвестор интересуется состоянием и перспективами рынка, банку же это не интересно.

Самыми лаковыми «кусками пирога» для венчурных фондов и банков являются те предприятия, акции которых распределены исключительно между акционерами (unquoted или unlisted companies), акции же со свободной продажи на фондовом рынке для них не представляются интересными.

Направление инвестиций бывает двояким: это либо акционерные капиталы - equity investment или financing, либо форма инвестиционного кредита - debt financing, сроком на 3-7 лет.

Чтобы наглядно показать разницу между долговым и венчурным финансированием, представим по пунктам особенности каждого из этих двух видов.

Долговое финансирование (обычные банковские кредиты на короткий срок):

• инвестор получает доход только из одного источника – из процентов по кредиту,
• коэффициент возврата не превышает 5-10 процентов за 12 месяцев,
• долговое финансирование осуществляется по закладной на активы компании,
• риск для инвестора минимален, поскольку в случае форс-мажора активы можно продать,
• для инвестора предмет анализа не будущие перспективы компании, а анализ ее обеспечения на момент взятия банковского кредита,
• инвестору важно получить доход – проценты в совсем скором времени, желательно через месяц,
• инвестор выходит из сделки, когда ссуда полностью погашена,
• предприятие берет энную сумму в кредит у банка, а по истечению времени возвращает ее с процентами, причем, сначала платятся проценты.
  Услуги венчурных банков (венчурное финансирование):

• венчурное финансирование основано на обмене денежных средств на долю в капитале компании или на часть акционерного пакета,
• источником дохода венчурного банка является рост цены его акций или доли в компании,
• обычная норма прибыли составляет 40%,
• у венчурного инвестора свои гарантии возврата вложенных средств – это права и место в группе директоров,
• венчурное финансирование попадает под высокую степень риска, но если бы это мероприятие не приносило дохода, им бы никто не интересовался так рьяно, как сейчас,
• предмет анализа – рыночный потенциал предприятия и уровень образованности, организованности и перспективности управляющего персонала,
• венчурные инвесторы получают доход в среднем, спустя 2-5 лет,
• инвестор может выйти из дела посредством размещения своей доли акций компании на фондовом рынке - initial public offering. Крайний выход из положения – продажа компании.
  
  

Преимущества и недостатки венчурных банков и капитала в целом

У венчурного капитала есть масса преимуществ, но имеются и недостатки. Как полагается, сначала нужно рассказать о хорошем. Так скажем, сделать медовую прослойку, в которую потом можно смело влить ложку-другую дегтя.

Преимущества венчурного капитала:

Венчурные банки обеспечивают приток финансирования в компанию, нуждающуюся в этом. Таким образом, наблюдается перспектива расширения бизнеса. Помимо этого, банк посредством своего уполномоченного представителя – венчурного капиталиста, предлагает ряд услуг: наставничество, альянсы, упрощение выхода из дела.

Недостатки венчурного финансирования:

Многие венчурные банки или частные капиталисты хотят получить «навар» от своих вложений в предприятие уже через пару лет. А что, если предприниматель строит куда более длительные планы на ликвидные события? В таком случае, не стоит обращаться в венчурный банк, такой займ может и не подойти.

Вы – предприниматель, которому срочно нужны денежные вливания для расширения бизнеса? Тогда учитывайте следующие моменты:

• вопрос ценообразования, поскольку венчурные банки имеют внушительный опыт в этом деле и готовы торговаться, как говорится, до последнего вздоха,
• неизбежность вмешательства капиталиста или венчурного банка в дела компании. Кредитор обычно хочет принимать непосредственное участие в бизнес-процессах,
• взятие «рычага» управления венчурным капиталистом в свои руки. Иными словами, ваш кредитор захочет если не стать во главу компании, то оказывать прямое влияние на принятия решений уж точно!

История возникновения и развития венчурных банков и всего венчурного капитализма

Венчурный капитализм зародился в Америке, примерно в 50-60-е годы прошлого столетия. Это был первый альтернативный источник финансирования частных компаний и предприятий. До Европы «венчуры» добрались двумя десятилетиями позже – в конце 70-х годов. Пока венчурных банков не существовало и в помине, мир знал другие источники финансирования - им были «Ангелы бизнеса» (business angels), также финансы в долг можно было взять у успешных крупных компаний, у состоятельных людей и банков. Здесь действовал один закон – «пан или пропал». Начинающему предпринимателю на раскрутку своего бизнеса приходилось одалживать деньги у знакомых, родни и друзей. Многие закладывали имущество и дома. Надеясь на успех в будущем, люди порой лишали себя светлого настоящего…

Венчурный капитализм долго время казался неординарным начинанием, впрочем, как и любое другое новшество во все времена. Этот бизнес в силу своей новизны не выжил бы без сильных личностей и новаторов. Венчурный капитализм «родился» в силиконовой долине – месте, прослывшем колыбелью современных информационных технологий и телекоммуникаций. Началось все с проекта Клейнера – инженера из компании Shokley Semiconductor Laboratories, которому срочно требовались инвестиции для «продъема» на ноги проекта по транзисторам из кремния – ноу-хау того времени. В ликвидность этой идеи поверил Артур Рок – работник одной преуспевающей инвестиционной фирмы, что располагалась на самой Уолл Стрит. Получив письмо от Клейнера в 1957-м году, он смог собрать баснословную для тех времен сумму - 1,5 миллиона долларов. Кстати, эти деньги предоставил Шерман Фэрчайлд. Так была профинансирована известнейшая в наши дни компания Fairchild Semiconductors. И Шерман Фэрчайлд стал первым в истории венчурным капиталистом, одолжившим денежные средства взамен на акции и часть самой компании.