Wise XETRA (Deutsche Börse Xetra) – это электронная система, предназначенная для торговли ценными бумагами, товарами и сырьем на ведущих биржах мира, считается одним из самых универсальных помощников для трейдера.
Торговая система XETRA разработана в 1997 году компанией Deutsche Börse и первоначально предназначалась для Франкфуртской фондовой биржи. Со временем возможности софта были расширены, и трейдеры получили доступ на другие площадки Европы.
Электронная система XETRA позволяет работать с широким ассортиментом немецких и международных ценных бумаг. Все заявки, поступающие от участников рынка, поступают в специальный журнал платформы и исполняются практически мгновенно. На современном этапе нагрузка XETRA составляет около 1,3 миллионов операций в сутки.
К системе Xetra подключено более 250 профессиональных участников из 19 стран мира. Уже сегодня на Xetra работает почти 5000 трейдеров с официальным допуском к работе на платформе. Возможность подключения имеют финансовые компании, крупные организации финуслуг, банки.
При создании платформы упор делался на поддержание стандартов прозрачности, ликвидности, гибкости и скорости сделок, вне зависимости от расположения клиентам.
Финансовые продукты XETRA
Плюс платформы - широкий доступ к наиболее ликвидным финансовым инструментам. Пользователю доступно более 9 тысяч акций лучших компаний Германии и мира, в том числе следующие индексы и акции:
1. Индекс Дакс (Deutsche Akzien Index, DAX) считается одним из главных показателей состояниz экономики Германии и всей Европы. При его расчете учтены цены акций тридцати крупнейших компаний страны. Все ценные бумаги находятся в свободной продаже на Фракфуртской фондовой бирже и других известных биржах планеты. Считается индекс Дакс с 1988 года.
Среди компании, акции которых учитываются при расчете индекса DAX, можно встретить таких гигантов, как Deutsche Bank, BMW, Deutsche Telekom, Deutsche Post, Daimler, Commerzbank, E.ON, Adidas и так далее. Также в индекс DAX входят акции и компании-разработчика - Deutsche Börse. При этом в составе Дакс могут быть только немецкие компании, офис которых находится на территории Германии.
Акции многих компаний, используемых для расчета Дакс, можно встретить в котировочных листах бирж Европы и США. Вот почему DAX показыает не только состояние экономики Германии и Европы, но является своеобразным индикатором рынка США. Европейские биржи открываются раньше, поэтому с помощью индекса DAX можно «заглянуть в будущее» и в дальнейшем совершить прибыльные сделки на одной из американских площадок.
Расчет индекса производится в определенный период времени: по часам Германии – с 9.00 до 17.30, по часам Москвы – с 12.00 до 20.30.
2. Индекс MDAX – один из «членов семейства» индекса DAX. Его расчетом также занимается компания Deutsche Börse. С 24 марта 2003 года за основу берутся цены акций 50-ти крупнейших компаний, которые идут следом за Топ-30 индекса Дакс. В состав индекса MDAX входят акции таких эмитентов, как Rheinmetall, Fraport, Deutsche Wohnen, TAG Immobil, Duerr, NORMA Group N, MAN, Bilfinger и прочие. До этого в состав индекса входило 70 компаний.
В отличие от индекса DAX при расчете MDAX могут учитываться акции не только немецких, но и других компаний, которые базируются за территорией страны.
3. Индекс TecDAX – один из важнейших показателей активности технологической сферы Германии. При расчете показателя учитываются акции 30-ти высокотехнологичных структур. При это ни одна из компаний, которая входит в «тридцатку» TecDAX, не представлена в индексе DAX. К основным представителям индекса можно отнести такие компании - Dialog Semicond, Wirecard, XING N, Aixtron N, STRATEC Biomedical, Morphosys , Compugroup Medical, Nemetschek и прочие. Все они находятся сразу после компаний, входящих в индекс Дакс.
4. Индекс SDAX рассчитывается на базе акций менее крупных организаций, которые относятся к «средним» и «малым». В основе индекса SDAX – полсотни компаний Германии, следующих сразу за списком MDAX по двум основным параметрам – объему торгов и рыночной капитализации.
К компаниям, входящим в индекс SDAX можно отнести – Rational, Dt Beteiligungs N, Stroeer Media, SAF Holland, Borussia Dortmund, Stabilus, Puma, SGL Carbon, Deutz, Patrizia Immo N и прочие.
5. Индекс Dow Jones EURO STOXX 50 идеально отражает состояние европейского финансового рынка. Это полноценный индекс «голубых фишек» - 50-ти наиболее ликвидных и дорогих акций Европы. Расчет индекса производится для крупнейших компаний Европы, большая часть их которых работает в двух странах - Франции и Германии.
В состав индекса компании следующих стран – Люксембурга, Греции, Финляндии, Бельгии, Австрии, Нидерландов, Испании, Португалии и прочих. Наиболее популярные из них – Nokia, Axa, Volkswagen Vz, E.ON N, ING Group, Societe Generale, Siemens N, Danone, Total и прочие.
Из дополнительных возможностей XETRA можно отметить доступ трейдера к работе с инвестиционными фондами ETF. В качестве базисных активов могут использоваться как международные, так и национальные индексы Германии. К доступным инструментам можно отнести следующие индексы – облигационные, товарные, недвижимости.
В распоряжении трейдере есть сектор Exchangetraded Commodities (ETCs), где можно работать с корзинами коммодити или индивидуальными инструментами.
Торги на XETRA
Торговать через платформу XETRA можно каждый рабочий день, с понедельника по пятницу. Оптимальное время для торговли – с 9.00 до 17.30 (по европейскому времени). Каждая торговая сессия всегда начинается с аукциона, где каждый участник может устанавливать или удалять заявки. При желании в уставленный ранее приказ допускается вносить изменения. Что касается удаления, то оно может производиться только на этапе «колл».
По завершению аукциона все сделки исполняются. Отбор лучших производится по принципу максимального объема операций. Как правило, выставляется тот параметр цены исполнения сделки, по которому было проведено максимальное число заявок, и где получается наибольший объем торгов.
После этого следует этап торгов, в течение которого производится исполнение приказов. Выбор заявок осуществляется по двум основным критериям – стоимости и времени. Это значит, что первыми выполняются те заявки, которые имеют максимальную цену на покупку и, соответственно, минимальную на продажу. В случае, когда котировки одинаковы по величине, то исполняется заявка, поступившая раньше по времени.
По происшествие аукциона в полдень и стандартных торгов в течение дня на «закуску» проводится заключительный аукцион. При этом особенность XETRA в том, что на любом из этапов торговли могут выполняться даже самые большие заявки.
Функция XETRA BEST
Для участников рынка, которые рассчитывают на лучшие цены и желают получить гарантию исполнения заявки, разработана специальная опция - XETRA BEST. Ее особенность – возможность исполнения приказов по выбранным активам на основе двусторонней сделки (по принципу выбора лучшего исполнителя).
Функция XETRA BEST открывает следующие преимущества:
- высокую скорость исполнения заявки;
- минимальные прямые и косвенные траты (комиссии) при совершении сделок с ценными бумагами;
- полное или немедленное выполнение заявки по цене, которая выше стоимости, указанной в регистрационном журнале платформы;
- отсутствие фиксированного клирингового сбора;
- законность и контроль сделок, ведь XETRA BEST является составляющей частью торгов Фондовой Биржи Франкфурта. Следовательно, на все операции распространяется директива Европейского Союза о рынках финансовых активов - MIFID.
Ликвидность XETRA
Большой плюс современных платформ (в том числе и XETRA) – это открытий доступ к высоколиквидным инструментам. Трейдер может участвовать в рентабельных торгах на наиболее ликвидных рынках мира. Для реализации этих задач организована качественная техническая инфраструктура платформы, четко изложены все издержки участника торгов. Так, за последние десять лет удалось улучшить ликвидность в Xetra Liquidity Measure (XLM) почти на 70%.
В процессе торгов инвесторам приходится терпеть множество видов расходов – расчет, клиринг, плата за участие в торгах и ряд скрытых операционных затрат. Наличие последних зависит от главного фактора – состояния журнала регистрации на момент совершения сделки. И здесь чем выше ликвидность рынке и чем больше выбор вариантов активов, тем меньше скрытых расходов.
Суть Xetra Liquidity Measure (XLM) - измерение и фиксация ликвидности в специальном журнале регистраций. Основой являются скрытые расходы на проведение операций для какой-то конкретной сделки. Расчет производится с учетом двух основных параметров – средней стоимости и усредненного показателя спреда для покупки (продажи) актива.
Формула проста: из первого показателя (усредненной цены) вычитается второй показатель (средний показатель спрэда). Полученный результат остается просуммировать с ценой выбранной акции (для расчета берется одна ценная бумага). В итоге получается параметр скрытых расходов на проведение операции (XLM). Чем меньше показатель Xetra Liquidity Measure, тем большую ликвидность имеет выбранный актив.
Для наиболее ликвидной ценой бумаги (акции производителя – компании Deutsche Börse) при проведении операции на сумму от миллиона евро показатель XLM составит 2.6 пункта.
При желании еще больше повысить ликвидность можно воспользоваться услугами Designated Sponsors – маркет-мейкеров, способных сделать из малоликвидных инструментов активы высокой ликвидности. К задачам Designated Sponsors можно отнести:
- участие в аукционах и установка котировок в обычных торгах на период, не меньше установленного биржей;
- удерживание минимальных объемов и максимального спрэда;
- устранение дисбаланса, возникающего между спросом и предложением на какой-либо актив.
Надежность и скорость XETRA
Электронная платформа разработана с учетом современных требований надежности. Вся структура имеет резервную систему, которая при необходимости вернет все показатели на исходную позицию. Возможности клиент-сервера почти неограниченны. Участники рынка получают допуск к торгам в течение минимального времени.
Большой плюс – простота пользования платформой. Для размещения заявки достаточно выбрать интересующий актив, и он автоматически переместится в корзину заявок. Дальше необходимо выставить остальные параметры – период действия акции, лимиты, объем и так далее. При наличии встречных предложений операция совершается без малейших задержек, а трейдер получает сообщение о проведении сделки.
Особое внимание уделяется скорости совершения заявок. В эпоху алгоритмической торговли особую роль имеет каждая миллисекунда. При этом подтверждение заявки (round trip) должно происходить максимально быстро. В XETRA данный параметр составляет всего 7-9 мс.
Подключение XETRA
Большой плюс электронной платформы – широкий выбор различных способов подключения:
1. Выделенная линия (в том числе и выделенная линия глобальной сети). Здесь осуществляется обслуживание на обычном уровне для поддержания качественного потока.
2. Две выделенные линии. В этом случае обеспечивается максимальная доступность и возможность обработки максимальных объемов данных.
3. Доступ. Получение возможности торговать через свою – выделенную линию глобальной сети.
4. Подключение Xetra – обычное обслуживание интернет-подключения, доступ к торгам через интернет. Кроме этого, в проведении восстановительных работ по серверу участника рынка нет необходимости.
Расходы при работе на XETRA
Одна из особенностей платформы – прозрачная система расходов и корректное начисление комиссионных. У участника есть выбор модели – низкий, средний или максимальный объем вознаграждения. При этом расходы за удаление, изменение и размещение приказа исключены.
Размер комиссии зависит от цены операции. Для "дорогой" сделки комиссия составит от 0,6 до 18 евро (это 0,48 пункта). При этом если стоимость сделки составляет 100 тысяч евро, то комиссия будет равна 4,8 евро.
Большой плюс - возможность автоматизации торгов, то есть оформление заявок компьютерами. Уже сегодня более 40% всего объема операций в платформе XETRA - это электронная подача заявок. При этом Deutsche Börse всячески способствует внедрению алгоритмических торгов. Участник рынка, который работает таким образом, обеспечивает максимальную ликвидность инструмента за счет минимальных спредов.
При использовании программы ATP (автоматзиировнной торговли) можно получить скидку в размере 49%. Эти деньги разрешено использовать внутри системы на совершение платежей по сделкам. Кроме этого, система помогает автоматически формировать заявки в электронном виде.
Контроль XETRA
Все сделки через электронную платформу контролируются центральным контрагентом (ССР). Его задача – обеспечить максимальную безопасность каждой проведенной операции и выступить в качестве контрагента между сторонами сделки. При этом каждый инвестор получает следующие плюсы:
- ССР берет на себя все риски в случае невыполнения своих обязательств одной из сторон;
- все пользователи системы работают на принципах анонимности (даже после того, как заказ был исполнен);
- расчет ведется исключительно по сальдо выбранного актива.
На завершающем этапе расчет производится посредством Clearstream Banking AG. Если после вычисления нетто осталось небольшое сальдо, то оно будет зачислено на счет клиента-участника или же снимется с него в ЦБ.