Market Commentary CNBC, пытаясь оказать информационную поддержку, заявил, что индекс S&P500 провел «лучшую неделю в году».Тем не менее, прирост всего на 1% с нового года - весьма сомнительное достижение.
обственно говоря, на прошлой неделе мерцали фейерверки прибыли, однако, как нас учит история, они всегда являются предвестниками бури. Рынок сузился до четырех молниеносно возросших цен на акции — до квартета FANG — Google, Netflix, Amazon, Facebook, которые высасывают оставшийся кислород из казино.
В конце года акции FANG имели общую рыночную капитализацию в размере 740 миллиардов долларов и объединили ее с доходами 2014 года в размере 17,5 миллиардов долларов. Конечно, 42-кратное увеличение цены не кажется нелепым для этих скаковых лошадей, но то, что произошло с того момента, безусловно важно.
В конце этой недели акции FANG оценили почти в $1,2 трлн.. Это означает, что в течение последних 11 месяцев они получили $450 млрд. рыночной капитализации, или 60% - даже их общий заработок за сентябрь, за последние двенадцать месяцев вырос лишь на 13%.
Одним словом, игроки нагнетают обстановку.
После неудачных попыток объединиться, трехпроцентный прирост на этой неделе был ничем иным, как агонией умирающего быка.
Сейчас очень актуально старое изречение с Уолл-Стрит, которое гласит, что рост рынков — это процесс, а не результат. И пиковые показатели индекса S&P 500 тому подтверждение.
На следующий день после рождества в декабре прошлого года, общая рыночная капитализация S&P 500, исключая акции FANG, составила $17.7 трлн. В эту же пятницу, она составила $17.26 трлн., показав тем самым 2,5% убытков, или потерю стоимости почти половины триллиона долларов.
И для снижения есть серьезные основная так, каждый промах на повышении ставок во время FOMC напоминает даже младенцам с Уолл-Стрит, что это — уловка. Рано или поздно ФРС просто сбежит от ответственности за политику нулевой процентной ставки, и теперь, находясь на нуле 83 месяца подряд… Кажется, этот день уже близок.
Однако время для этого не совсем подходящее. Мировая экономика дрейфует с критической скоростью, и доходы корпораций неизменно падают.
Нужно сказать, что процесс имеет давнюю историю. Это произошло на бычьем рынке в 1972-1973 гг., когда нависший обвал был затенен захватывающей прибылью кучки крупных компаний. И то же самое произошло весной 2000 года, когда “четыре всадника”: Microsoft, Dell, Cisco и Intel, прикрыли гиблый рынок лозунгом «на сей раз все будет по-другому».
Однако давайте разберемся. Все это больше походит на миф о растущих булках на деревьях. Например компания Cisco на пике своей популярности, в конце марта 2000 года, была оценена в $540 млрд, показывая прибыль в 170%. Microsoft взлетела от $200 до $550 млрд. За еще меньший промежуток времени капитализация Intel взлетела с $200 до $440 млрд. Что касается Dell, их рыночная капитализация практически утроилась.
В целом, за 12 месяцев до пика 2000 года, эти “четыре всадника” подняли фондовый рынок на ошеломительную сумму в $800 млрд.
Не было абсолютно никакой причины для роста рыночной капитализации, за исключением той, что в финале этапа развития технологий и интернет-компаний, спекулянты бычьего рынка запрыгивали в уходящий поезд.
Правда, поездка была короткой и неприятной. К сентябрю 2002 года объединенная рыночная капитализация “четырех всадников” потерпела крах.
Само собой, нелепо раздутые цены “четырех всадников” весной 2000 года выглядят в точности как квартет FANG сегодня.