Перегруппировкой акций называется управление стоимостью и структурой акционерного капитала путем изменения соотношения количества эмитированных акций на общий акционерный (учредительский) капитал.

Кроме этого, такое понятие используется и в портфельном инвестировании, где под перегруппировкой акций понимают пересмотр инвестором соотношения определенного класса активов при общей стоимостной оценке его перспективной доходности.

Перегруппировка акций в общем случае имеет основной целью изменение соотношения различного класса активов в составе акционерного капитала и/или инвестиционного портфеля для получения дополнительной прибыли.

Перегруппировка акций в акционерном капитале

Широко применяются следующие методы перегруппировки акций в акционерном капитале:

• дополнительная эмиссия акций (сплит) к уже имеющемуся в публичном обращении пакету. Основная цель при этом состоит в том, чтобы путем уменьшения общей стоимости акций за счет нового выпуска, привлечь дополнительных инвесторов для финансирования определенных задач корпорации;

• обратный выкуп акций, применяемый для увеличения рыночной стоимости общего пакета акций, например, с целью увеличения общей капитализации компании при слиянии/поглощении либо при вхождении в состав другой корпорации через уставный капитал;

• изменение класса акций путем объединения предыдущих видов активов в какой-либо другой. Например, привилегированные и обычные акции объединяются (в определенном соотношении) в один новый вид акции. Основная цель - оптимизировать выплату дивидендов или консолидировать крупный пакет акции одного вида в руках крупного владельца (корпорации);

• дробление акции – изменение стоимостного соотношения старой акции новой (новым). Изменение происходит в дробном счете, например, 1 новая акция стоит 1/4 старого типа. Цель – получение дополнительной, так называемой учредительской прибыли, за счет увеличения стоимости акций старого типа при благоприятной рыночной конъюнктуре, когда рыночная цена акции достигает высоких значений.

Перегруппировка акций в инвестиционном портфеле

Перегруппировка акций применяется в общей инвестиционной практике как метод изменения соотношения определенных классов ценных бумаг с целью получения оптимальной доходности при заданных уровнях риска и инвестиционных целей. Различают несколько ситуаций, когда осуществляется перегруппировка акций в инвестиционном портфеле:

• перегруппировка акций инвестиционного портфеля в рамках стратегии диверсификации. Основная цель – получить преимущество при изменении рыночной ситуации на тех или иных рынках, состояния компаний-эмитентов. Например, перегруппировка акций из одного экономического сектора в другой, где предполагается большая норма прибыли. Применяется консервативными и суверенными инвестиционными фондами;

• управление составом акций, входящих в портфель, путем применения разных торговых площадок для их размещения, обращения и сделок по их купле/продаже с целью извлечения дополнительной прибыли за счет разницы курсов валют (иногда очень существенной). Этот способ называется арбитражная перегруппировка акций и применяется в основном инвестиционными компаниями и фондами, придерживающихся активной спекулятивной стратегии на финансовых рынках;

• перегруппировка акций при маржинальной торговле акциями и финансовыми производными инструментами, где они являются базовым активом. Основная цель такой перегруппировки акций – получение дополнительного дохода на определенном промежутке времени (срочный рынок) за счет большого маржинального плеча (финансовый или кредитный леверидж) на определенном классе акций, имеющих большой спекулятивный потенциал роста или падения.

Перегруппировка акций для налоговой оптимизации

Под такой перегруппировкой понимают способ управления инвестиционным портфелем либо крупным пакетом акций с целью снижения издержек, связанных с налогообложением.

Перегруппировка акций осуществляется с целью получения наибольшей эффективности налоговой оптимизации методами:

• изменения налоговой юрисдикции эмитента;

• привлечения для сделок посредников, брокеров и биржевых площадок со льготными налоговыми режимами и статусами;

• комбинирования состава портфеля, состоящего из акций и других ценных бумаг, дивидендные выплаты и процентные доходы по которым попадают под систему льготного налогообложения либо освобождены от налогов совсем (например, владение акциями больше определенного срока, освобождает владельца от налога на дивиденды).