Market Commentary 
В среду правительство США проткнуло финансовый пузырь, как и ожидалось. Тем самым оно, наконец, признало, что печатный станок больше не может служить финансистам в качестве волшебной палочки, взмах которой решает все проблемы.
Мировая экономика по-прежнему сдувается буквально на глазах, а США неумолимо скатываются в очередную рецессию. И председательница ФРС Джанет Йеллен не имеет ни малейшего представления о том, что происходит. Но скоро это изменится: в следующем году реальность, наконец, покажет, к чему приводит неконтролируемая работа печатных станков.
На протяжение последних нескольких дней Йеллен упорно твердила, что "экономический фундамент пребывает в здоровом состоянии" даже несмотря на то, что практически все его жизненно-важные показатели пошли вниз. Под "жизненно-важными показателями" следует понимать инвестиции коммерческих предприятий, экспорт, розничные продажи, выпуск промышленной продукции, товарно-материальные активы, цены на сырьевые ресурсы, объемы грузоперевозок и многое другое.
Глядя на сложившуюся ситуацию, многие аналитики пришли к мнению, что беспочвенный оптимизм Йеллен основан на том, что она совершенно неправильно определила состояние рынка труда, а это, в свою очередь, вина американского Бюро статистики труда.
Дело в том, что нельзя продолжать уверять общественность в том, что рынок труда в США пребывает в самом расцвете сил, когда 102 миллиона взрослых американцев остаются без работы, а количество рабочих мест с полной ставкой и полным рабочим днем на 3% меньше, чем 16 лет назад, когда в Белом доме сидел еще Билл Клинтон.
Итак, к чему же привел произошедший в среду слом целой эпохи?
Йеллен официально признала, что правительство США не в состоянии объяснить бесконтрольное вбрасывание на рынок бесплатных денег на протяжение 84 месяцев подряд. И теперь им необходимо каким-то образом повысить ликвидность государственных ценных бумаг на Уолл-Стрит, в данный момент находящуюся в настоящем болоте.
Если правительство США не сделает этого, процентные ставки не поднимутся даже на запланированные незначительные 0.25 базисных пунктов. Стоит ли и говорить о том, что после такого с репутацией ФРС и доверием к ней будет покончено.
Но если они все же смогут вывести ликвидность на должный уровень, это запустит длительный процесс распродажи активов на рынках высокодоходных облигаций, объем которых составляет $2.6 трлн., а это, в свою очередь, выведет активы из-под влияния рынка ценных бумаг. Дело в том, что колоссальные объемы кредитов, взятых корпорациями на выкуп собственных акций и осуществление слияний и поглощений и есть главная причина того, что показатели многих компаний взлетели до запредельных отметок.
Кроме того, Йеллен, сама того не желая, дала понять, что у правительства США закончились высоко-ликвидные ценные бумаги, когда ответом на вопросы журналистов о том, как они собираются исправить ситуацию, стало лишь невнятное бормотание и заминки. Ей также напомнили об очевидном факте того, что правительство США не имеет возможности снизить процентные ставки в ответ на рецессию, поскольку нулевая отметка по-прежнему остается эффективной для экономики.
Итак, по по итогам прошедшего в среду заседания ФРС США было сделано два вывода. Первый заключается в том, что в сложившейся ситуации у властей есть три способа потерять лицо и репутацию.
В ближайшие месяцы рынки значительно просядут, если:
- правительство США не выполнит свои обещания по поднятию процентной ставки;
- не удержит ликвидность государственных облигаций на должном уровне;
- столкнется с рецессионными силами и разрывом финансовых пузырей.
Правительство обещало экономический рост после исчезновения неопределенности, связанной с исходом конференции. Но даже вероятность встретить купюру номиналом в $3 больше, чем то, что это смехотворное заявление могло сбыться. Единственные, кто могут хоть как-то заработать в нынешней ситуации - это высокочастотные трейдеры, пытающиеся лавировать, выставляя ордера на покупку в момент, когда график хоть на секунду пересекает 50- и 200-дневные скользящие средние. Когда показатель S&P 500 завис на отметке в 2070 сразу после окончаний пресс-конференции, это еще было возможно. Но сейчас индекс неумолимо падает.
Весь год S&P 500 беспорядочно двигался, но на протяжение всего года оставался относительно стабильным.
С момента окончания политики количественного смягчения в октябре 2015 года индекс S&P 500 пытался пробиться наверх 34 раза, и каждый из них оказался неудачным. Стратегия покупки в момент наибольшего проседания ценной бумаги неизменно награждала авантюристов.
Но теперь такой способ заработка не сработает, так что смена мантры на "покупай, когда упало" на "продавай в момент прыжка мертвой кошки (англ. dead cat bounce - краткосрочное повышение биржевых цен на фоне нисходящего тренда) теперь становится лишь вопросом времени. Скоро на рынке можно будет наблюдать попытки трейдеров, перепутавших рынок с казино, сорвать последний куш на погибающем рынке. Что ж, удачи им. Может быть, общим усилием им даже удастся преподнести рынку последний подарок и приподнять его перед тем, как он снова продолжит катиться в пропасть.