Клевцов Антон Разное
Волатильность отдельных акций на событиях, связанных с отчётами о прибыли, в прошлом квартале снова была близка к десятилетнему максимуму:
Среднее движение акций в день отчёта о прибыли составляет 5,6%, что соответствует среднему долгосрочному значению:
Макро
Инфляция в марте оказалась выше, чем ожидалось. Основной индекс потребительских цен вырос на +0,4% за месяц (консенсус +0,3%, +0,4% ранее) и ускорился до 3,5% за год, что является максимальным показателем с сентября (консенсус 3,4%, 3,2% ранее):
Базовый индекс потребительских цен также превзошел прогнозы, увеличившись на +0,4% за месяц (консенсус +0,3%, +0,4% ранее), что было обусловлено в основном ростом цен на жилье и автострахование. В годовом исчислении индекс не изменился и составил 3,8% (консенсус 3,7%):
Как общий, так и базовый индексы цен производителей (PPI) в марте выросли на +0,2% м/м. Первый показатель оказался ниже консенсуса, второй - на уровне. В годовом исчислении индексы достигли 11- и 7-месячных максимумов соответственно:
Индекс экономических настроений продемонстрировал самое значительное двухнедельное падение за последний год: за этот период снизились 4 из 5 показателей:
Рынок жилья
Изменение в индексе заявок на ипотеку на прошлой неделе было незначительным, в то время как ипотечные ставки выросли до максимального уровня за последние 5 недель (7,01%):
Рынок труда
Рост заработной платы в марте замедлился с 5% до 4,7%. Рост также замедлился как для тех, кто меняет работу (с 5,3% до 5,2%), так и для тех, кто остается на текущем рабочем месте (с 4,7% до 4,5%):
Первоначальные заявки на пособие по безработице упали до 211 тыс. (консенсус 215 тыс., 222 тыс. ранее), а число продолжающихся заявок на пособие по безработице выросло до 10-недельного максимума со значением в 1,817 млн (консенсус 1,79 млн, 1,789 млн ранее):
Что делают другие?
Институциональные инвесторы
Индекс позиционирования институциональных инвесторов NAAIM снизился с 84,2 до 81,9:
Чистое позиционирование во фьючерсы на акции в CFTC выросло до нового исторического максимума благодаря фьючерсам на S&P 500:
Чистое позиционирование хедж-фондов в акции финансового сектора как доля от общего позиционирования в акции США находится вблизи 5-летних минимумов. Относительно S&P 500, хедж-фонды имеют недостаточный вес в финансовый сектор, недовес составляет ~3%:
Среди финансового сектора, в банковской отрасли хедж-фонды отдают предпочтение крупным компаниям перед региональными:
Ритейл
С начала 2023 года медвежьи настроения ритейл инвесторов были выше долгосрочного среднего значения менее 5% времени (3 недели), судя по опросу AAII:
Индексы
Индекс относительной силы золота превысил отметку 77 - такой сценарий наблюдался всего в 3% случаев с 1973 года. Превышение уровня 77 принесло драгоценному металлу доходность в +17% в годовом исчислении в среднем:
Акции фактора "качества" были более дорогими по сравнению с историей, но, по мнению аналитиков Goldman Sachs, инвесторы должны снизить премию, присущую этим факторам, по мере того как опасения рецессии ослабевают, а корпоративная рентабельность повышается:
EPS
Аналитики прогнозируют снижение рентабельности компаний из S&P 500 на 30 б.п. по сравнению с предыдущим кварталом, во главе с секторами промышленности и технологиями, что, по мнению аналитиков Bank of America, является слишком консервативным прогнозом:
1-месячный коэффициент пересмотра прибыли Bank of America превысил 1х в марте впервые с августа 2023 года, что означает, что в этом месяце наблюдалось больше позитивных пересмотров, чем негативных:
Аналитики Bank of America считают, что следующий этап роста прибыли будет происходить за счет объема производства. Операционный рычаг должен способствовать дальнейшему росту рентабельности по мере восстановления спроса. Акции секторов энергетики, товаров длительного пользования, промышленности, технологий и материалов исторически больше всего выигрывают от операционного рычага:
Успехов в торговле!
Больше полезного контента на эти и другие темы вы найдете в моем Телеграм канале "Антон Клевцов": https://t.me/traderanswers