Что же в итоге будет с рублем?

Российскую валюту лихорадит, бросает то в жар, то в холод. Все-таки волатильность в 3%, а то и в 5-6% это слишком много не то что для валютных торгов, но даже на фондовых рынках не всегда можно увидеть такую высокую волатильность. Курс рубля в начале месяца достигал один исторический минимум за другим и доллар в моменте стоит больше 49.50 рублей. Однако в последние дни российская валюта начала активно восстанавливать свои позиции. Но мы не будем в этой статье разбираться в том, какая динамика была по рублю. Лучше разобраться в том, каковы были истинные причины такого обвального падения курса в октябре и какие предпосылки есть к возможному восстановлению или, напротив, дальнейшему падению рубля. Для начала разберем стандартные причины ценообразования российской валюты за последние месяцы. В первую очередь, главным фактором падения курса российской валюты называют украинский кризис и связанные с этим западные санкции против Россию. И действительно, если посмотреть с марта 2014 года, когда собственно и началась вся эта украинская история, рубль стал стремительно терять в цене. Еще одним важным фактором, который к тому же фундаментально давит на курс рубля, является макроэкономика. Из-за замедления темпов роста экономики и одновременного ускорения инфляции (т.н. стагфляции) российская валюта начала дешеветь еще в 2013 года, задолго до украинского кризиса и охлаждения отношений с Западом. Так, в январе 2013 года курс российской валюты был примерно на уровне 30-30.50 рублей за доллар. Однако уже к концу года курс вырос до 33.50, т.е. более чем на 10%. Кроме всего прочего, такое ослабление рубля связывают также и с общемировыми тенденциями. Так, турецкая лира с лета 2013 года потеряла до 1/3 своей стоимости к доллару – до 2.3 лир за доллар. Аналогичная ситуация сложилась с индиийской рупией и бразильским реалом. Основной причиной был отток капиталов с развивающихся рынков в развитые, спровоцированный началом сворачивания третьего раунда количественного смягчения ФРС США (QE3). Наконец, еще одним важным фактором, оказывающим давление на рубль в последние месяцы, являются цены на нефть. С начала июля стоимости барреля марки Brent уже рухнула на 30% со 115 до нынешних 80 долларов. Согласно господствующему на рынке мнению, совокупность именно этих факторов и привела в итоге к такому печальному для рубля развитию событий. Однако есть и еще один важный фактор, который фактически игнорируется рынком, а между тем именно он может быть определяющим в таком резкое падении курса рубля. Это фактор банальной спекуляции, но непросто спекуляции, а намеренное манипулирование валютным курсом с целью извлечения в дальнейшем прибыли. О характере таких спекуляций говорит аномальная динамика второй половины октября, когда волатильность достигала 5% по бивалютной корзине. Причем вполне возможно, что раскачивали рубль даже не российские банки, а зарубежные, в первую очередь американские. Дело в том, что в настоящий момент США рассматривают фактически любую возможноть оказать ущерб России в рамках своей внешнеполитической линии по украинскому кризису. И в рамках этой же линии вполне возможно, что американский банковский сектор начал раскачивать рублевую лодку. На этом в частности указывает тот факт, что даже массированные валютные интервенции Банка России не могли предотвратить повального падения рубля. Все-таки мало у кого из российских банков есть лишние 2 млрд. или 5 млрд. долларов, чтобы кроме того, что выдержать давление интервенций ЦБ, также еще умудриться продолжит падение курса. В итоге можно сделать, что в весьма загадочной октябрьской динамике рубля, вполне вероятно присутствует элемент из пресловутой теории заговора. Однако тем не менее, нельзя отрицать, что одним из ключевых факторов слабого рубля все же является именно негативная конъюнктура в макроэкономике.