Alexey Barbitt Государственный брокер – это субъект экономических отношений, который уполномочен государством на размещение государственных ценных бумаг (ГЦБ) на рынке.
Государственные брокеры России
Согласно п.1 ст.2 Федерального закона от 29.07.1998 г. N 136-ФЗ ГЦБ признаются ГЦБ РФ и ГЦБ субъектов РФ (ГЦБ СРФ).
В отношении ГЦБ РФ вышеуказанный закон также гласит, что эмитентом является либо Правительство, либо уполномоченный им орган. К таковым органам сегодня относится Министерство финансов РФ (п. 3, ст. 103 БК РФ; Постановление Правительства РФ (ПП РФ) от 30.06.2004 г. N 329). Аналогично и с ГЦБ СРФ: эмитентом выступает соответствующий орган исполнительной власти СРФ (высший или финансовый).
Исходя из российского законодательства обслуживанием, размещением, выкупом, обменом и погашением долговых обязательств могут заниматься ЦБ РФ, кредитные организации (КО) и иные финансовые организации (ФО) (п. 2, ст. 119 БК РФ). При этом такие «государственные брокеры» носят официальное название – генеральный агент. Между Правительством (как правило, в лице Министерства финансов РФ) и генеральным агентом заключается агентский договор.
Ниже в таблице приведены соответствия между видом ГЦБ РФ (СРФ) и агентом по их размещению.
|
Вид ГЦБ |
Агент по размещению |
Статус агента |
Примечания |
|
ГЦБ РФ: ГКО, ОФЗ, ГФО |
Центральный банк РФ (исполняет свои функции безвозмездно, согласно ст. 119 БК РФ) |
Генеральный агент |
Ст. 155 БК РФ
|
|
ОВВЗ |
НКО ГК «Внешэкономбанк»
|
Платежный агент |
ПП РФ от 04.03.1996 г. N 229. Выплата основного долга и купонных платежей может производиться через другого платежного агента. |
|
Государственные сберегательные облигации |
КО (после прохождения конкурса и подписания соответствующего соглашения с Министерством финансов РФ)
|
Агент |
Сегодня данную функцию выполняет «Сбербанк России» |
|
Казначейские обязательства |
ГУ федерального казначейства или Депозитарий, банк после прохождения конкурса
|
Платежный агент |
ПП РФ от 09.08.1994 г. N 906 |
|
ГЦБ СРФ |
КО или другая специализированная ФО после прохождения отбора |
Агент |
Отбор производится в соответствии с Распоряжением Правительства РФ N 753-р от 28.04.2015 |
|
Еврооблигации |
КО или другая специализированная ФО после прохождения отбора |
Организаторы, агенты, фискальные агенты, платежные агенты |
Стабильно фискальным и платежным агентом долгое время является Citibank, N.A.; В «круг» организаторов почти каждого выпуска входят Deutsche Bank AG, HSBC Bank Plc и J. P. Morgan, Aktiengesellschaft. |
Разделение на агентов, генеральных агентов, платежных и фискальных агентов, а также организаторов обусловлено полнотой полномочий, которыми обладает тот или иной государственный брокер. Как следствие, к примеру, генеральный агент может быть только один и в его полномочия будет входить абсолютно весь спектр обязанностей по размещению ценных бумаг, тогда как агентов, платежных и фискальных агентов и организаторов может быть несколько и каждый из них будет отвечать за свой «участок» работы.
Государственные брокеры в остальном мире
В США эмитентом ГЦБ (treasury bills, treasury notes, treasury bonds и другие) является Казначейство США. ФРС осуществляет денежно-кредитную политику США и, по сути, отвечает за процесс размещения ГЦБ как на внутреннем, так и на внешнем рынках. Приобретение казначейских облигаций возможно напрямую или через ряд КО и ФО, которые имеют право выступать в роли так называемых «первичных дилеров» (primary dealers), к которым относятся как непосредственно дилеры, так и брокеры. Список таких организаций утверждается Федеральным резервным банком Нью-Йорка и на сегодня он включает 22 организации.
«Первичные дилеры» имеют не только право размещать казначейские облигации, покупать и продавать их, но также есть ключевое обязательство – выполнять функции маркет-мейкеров на долговом рынке. В число таких организаций входят структуры всемирно известных и самых крупных мировых банковских конгломератов: Citigroup, Goldman Sachs, J.P. Morgan, Morgan Stanley и другие.
Помимо США есть еще ряд государств, которые используют институт «первичных дилеров», к ним относятся: Бельгия, Италия, Испания, Великобритания, Канада, Китай, Гонконг, Индия, Япония, Сингапур.