Активные акции - Гэп NIKE - разбор отчета о прибылях и баланса

NIKE, Inc.

В четверг после закрытия торгов опубликовала отчет за первую четверть, завершившуюся 31 августа 2015. Сегодня расшифрую финансовый отчет компании, а завтра продолжим разбираться почему NIKE лучше конкурентов.

Из отчета по прибылям и убыткам

• Выручка увеличилась на 5% до $8.4 млрд, против ожидаемых $8.22 млрд, почти 14% в постоянной волюте.
• Продажи бренда NIKE составили $7.9 млрд, почти 15% прироста в постоянной валюте, благодаря росту в каждой географической и почти в каждой ключевой категории.
• Продажи по Converse составили $555 млн, до 3% в постоянной валюте, благодаря сильному росту в США, который компенсировал падение в Соединенном Королевстве.
• Валовая маржа (gross margin = доходы минус себестоимость, в процентах от суммарных доходов от продаж) увеличилась до 47.5%. Рост в прежде всего обусловлен повышением средних цен и продолжающимся ростом повышенной маржи в сегменте Direct to Consumer (С доставкой до покупателя), что частично компенсируется увеличением затрат на производство и складскими расходами.
• Затраты на сбыт и административные расходы возрасли на 4% до $2.6 млрд. Расходы на создание спроса уменьшились на 7% до $832 млн, отражая благоприятные изменения, по сравнению с высоким инвестированием в поддержку Чемпионата мира по футболу в первой четверти финансового 2015.
• Прочая прибыль составила $31 млн, включает преимущественно доход от курсовых разниц.
• Эффективная налоговая ставка составила 18.4%, по сравнению с 21.7% за тот же период годом ранее, прежде всего благодаря пропорции выручки за пределами США, которая обычно облагается меньшим налогом, а также некоторыми единовременными выплатами в прошедшей четверти.
• Чистая прибыль выросла на 23% до $1.18 млрд, прибыль на разводненную акцию увеличилась на 23% до $1.34, против ожидаемых $1.19, отражая сильный рост выручки, валовой прибыли, грамотное использование сбытовые и административные ресурсы, понижение налоговой ставки и снижение количества акций в обращении.

Из баланса компании

• Товарный запас составил $4.4 млрд, рост на 10% по сравнению с 31 Августа 2014, стал результатом 8% роста запасов по NIKE бренду в оптовом сегменте. Увеличивая тем самым стоимость изделия за еденицу. Также повысились запасы в сегменте "С доставкой до покупателя". Эти негативные факторы были в значительной степени компенсированы изменениями валютных курсов.
• Денежные средства и краткосрочные инвестиции составили $5.4 млрд, на $829 млн выше, чем годом ранее, как результат от высокой прибыли и залогов, полученных от контрагентов(от операций хеджирования), более чем компенсировав обратный выкуп акций и повышенные дивиденды.

Выкуп акций

В первой четверти NIKE выкупил 5.5 млн акций на $588 млн, как часть четырех летней $8.0 млрд программы по обратному выкупу, принятой в 2012 году. К концу первой четверти всего выкуплено 86.4 млн акций примерно на $6.5 млрд, по средней цене $75.70.

Заказы будущих периодов

Заказы будущих периодов по NIKE бренду спортивной обуви и одежды с сентябры 2015 до января 2016 на 9% выше заказов того же периода в врошлом году, и на 17% выше в постоянной валюте.

"Финансовый 2016 начался с великолепного старта" - сказал Марк Паркер, президент и исполнительный директор NIKE. "Наш неослабевающий темп роста, движим проверенной стратегией, ставящей покупателя на первое место, нашей одержимостью инновациями во всем, что мы делаем и огромным опытом. Мы хорошо позиционированны для продолжения долгосрочного роста, который является устойчивым и прибыльным."

Сразу после отчета, на постмаркете в четверг компания мгновенно растет на 6%. Утром после открытия удерживали уровень 123.00 и после этого еще выросли почти на 3 пункта. Невероятно красивая акция и сама идея, основанная на продолжении роста в сторону гэпа после удержания уровня, на силе от толпы. Уровень 125.80 оказался непреодолимым для акции, хотя и на коррекцию она не пошла. Без сомнения в игре в понедельник.

United Technologies Corporation

Акция сходила всего лишь на 1 пункт, но попала на прицел потому, что такой техничный разворот нельзя оставить без внимания. Два предыдущих дня бумага очень технично разворачивалась с низов. Вот и в пятницу я ожидал продолжения разворота, как только цена снизилась до максимума и закрытия предыдущего дня, она начала отталкиваться о этого уровня. При этом в ленте доходило до принтов огромных объемов, в максимальном одной сделкой прошло 500,000 акций в даркпуле - полмиллиона акций!

Cirrus Logic Inc.

Очень бодно с гэпапа начала двигатсья вверх, уверен на второй минуте у ровного 28.50 уровня лента подавала отчетливые сигналы на покупку, например били в биды, пробили вниз этот уровень всего несколькими небольшими принтами, и потом с аппетитом начали съедать все аски.

HollyFrontier Corporation

Акция конечно отреагировала на снижение рынка после обеда, но не так сильно. Видно, что в целом сильная акция, постепенно повышающая свой уровень день за днем. А с утра совершила очень мощный рывок после выхода из диапазона двух дней.

Mobileye N.V.

Citron снова понизил цель по Mobileye до $20, и сделал предупреждение, что может понизить еще до $10. Также добавил, что инвестирование в данную компанию проигрышная ставка, как пальцем в небо, и нет ничего из технологий или производства, чтобы подтверждало ее $12 миллиардную капитализацию. Рейтинговая компания сравнивает компанию с неуправляемым автомобилем, скатывающимся по наклонной.

Постоянные читатели знают все подробности этой истории, а те кто не осведомлен могут ознакомиться здесь.

Heron Therapeutics, Inc.

Над рынком нависла интрига - как продолжат вести себя компании этого сектора, подробно причины его обрушения можно узнать здесь. Приведу только пример одной акции HRTX, потому что все остальные как близнецы повторяют внутридневное движение. Красиво отличает данную акцию ее падение с максимумов, на которые она забралась с Июня.