Своп

Своп – соглашение между контрагентами об обмене платежами в соответствии с прописанными в договоре условиями. Контрагентами-участниками сделки могут выступать банковские учреждения, инвестиционные фонды, промышленные организации, а активами свопа – ценные бумаги, валюты, драгоценные металлы.

Как работает своп?

Принцип работы свопа можно рассмотреть на примере валютной операции. Валютный своп включает две сделки:

1. 1. Спот – приобретение у партнера некоторого количества валюты на предварительно установленных условиях.

2. 2. Форвард аутрайт – обратная продажа того же количества валюты партнеру.

Сам своп представляет собой выражение прибыли, полученной от изменения курса, в процентах.

Все валютные свопы возможно классифицировать на три группы:

• Спот – форвард. Сделка, при которой первый обмен осуществляется в дату заключения контракта.

• Форвард – форвард. Первый обмен производится в дату, отличную от даты подписания соглашения контрагентами.

• Короткие. Эти свопы отличаются минимальной длительностью, которая не превышает месяц (дата осуществления первого обмена не играет роли).

Принято называть дату первой сделки датой валютирования, а второй – датой окончания свопа (по англ. maturity).

Виды свопов

Своп бывает не только валютный, но также и:

• Товарный – сделка, при которой одна из сторон соглашается приобрести у другой товар по фиксированной цене, вторая сторона совершает обратную покупку в дату, установленную соглашением, по средней биржевой стоимости за период. Цель товарного свопа – распределение ценовых рисков. Можно рассмотреть товарный своп на примере:

Завод, выпускающий медную проволоку, желая хеджировать риск изменения цены, договаривается с банковским учреждением о сделке на таких условиях:

- товар – медь;

- сумма соглашения определяется исходя из объема 100 тыс. тонн меди ежегодно;

- фиксированную цену платит банк, а плавающую – завод;

- сроки платежей – ежеквартально в течение года;

- фиксированная цена – 1000$ за тонну;

- плавающая цена исчисляется как средняя за квартал;

- физическая поставка меди не предусмотрена.

Благодаря свопу производитель точно будет получать 100 млн. долларов в год. Если рыночная цена меди упадет, допустим, во втором квартале до 900$ за тонну, прибыль фирмы за квартал (если теоретически принять, что она распределяется равномерно) снизится с 25 до 22.5 млн. долларов, однако, 2.5 млн. в таком случае будут компенсированы банком-участником свопа. Если рыночная цена, напротив, вырастет до 1100$ за тонну, выгоду получит уже банк (в том же размере).

• Процентный. Схему действия процентного свопа можно показать следующим образом:

Компания соглашается в течение некоторого времени совершать выплаты процентов по кредиту по фиксированной ставке, чтобы в дальнейшем получать платежи, определенные по плавающей ставке. Теоретически сторонами сделки являются заемщики, однако, на практике, как правило, в качестве посредника привлекается банк, который берет на себя обязательство гарантировать исполнение всех условий свопа.

• Своп на акции (stock swap) – сделка, при которой встречные денежные потоки базируются на доходности по биржевому индексу.

• Кредитно-дефолтный своп (сокращенно CDS). Сделка происходит по следующей схеме:

Кредитно-дефолтный своп представляет собой дериватив, в рамках которого покупатель свопа совершает периодические платежи в пользу эмитента CDS. В ответ на это эмитент обязуется погасить тот кредит, который покупатель выдал третьей стороне, если сама третья сторона окажется банкротом.

Цели заключения сделок своп и их преимущества

К целям заключения следок своп можно отнести следующие:

• Хеджирование валютных, рыночных и прочих рисков.

• Получение прибыли от рыночных спекуляций.

• Эффективное распределение наличествующих у участников сделки активов.

Сделки Swap в выгодную сторону отличаются от простых форвардных соглашений (являясь при этом частным случаем форвардов) благодаря тому, что:

• Свопы позволяют компании застраховать себя от долгосрочных рисков.

• Свопы – внебиржевые инструменты, поэтому возможности для составления условий контрактов не ограничены.

• Сделка своп не имеет ограничения по времени, хотя стандартным сроком принято считать год.

• Свопы предоставляют рыночным игрокам доступ к тем рынкам, которые иначе для них недоступны, например, по причине низкого кредитного рейтинга.