Опцион с гибкой структурой

опционы с шибкой структуройОпцион с гибкой структурой (FLEX option) – опционный финансовый контракт, позволяющий контрагентам изменять его первоначальные условия в течение всего периода действия.

В отличие от стандартных опционов, где четко определены условия выплаты, сроки действия и цена страйка, в опционах с гибкой структурой все эти условия могут быть изменены по желанию продавца или покупателя.

Подобные опционы впервые были применены на Чикагской опционной бирже в 1993 году.

Основное достоинство – возможность гибкого подхода и индивидуализации опционных контрактов и производных инструментов применительно к изменяющимся рыночным условиям.

Опционы с гибкой структурой применяются для хеджирования валютных, ценовых и других рыночных рисков в различных секторах реальной экономики и на финансовых рынках.

По своему принципу действия в мировой практике принята следующая типология гибких опционов: бинарные опционы, внебиржевые деривативы и реальные опционы.

Бинарные опционы

Бинарные опционы – биржевые инструменты, используемые на организованных торговых площадках, с вариативными условиями заключения и исполнения. В настоящее время используется три вида:

  • американский опцион Флекс, при котором исполнение контракта допускается в пределах определенного временного периода (дня или недели);
  • бермудский (среднеатлантический) опцион, схожий во многом по своей структуре с американским Флексом, но исполнение контракта допускается в строго оговоренный интервал, не превышающий даты его полного истечения.

Данная группа финансовых инструментов во многом схожа по своему принципу действия с обычными опционами, но отличается более гибким подходом к срокам исполнения. В большинстве случаев применяется для хеджирования валютных операций, портфелей ценных бумаг или сделок по товарным активам.

Внебиржевые деривативы

бинарный опционВнебиржевые деривативы по своей основной характеристике являются опционными контрактами, заключенными между инвестором и дилером-контрагентом на определенных условиях. Различают несколько видов:

  • внебиржевые опционы варранты. Например, складская расписка на таможенный (бондовый) товар против оплаты по оговоренному курсу валюты. Такую же роль могут исполнять товарораспорядительные документы, имеющие статус ценной бумаги как, допустим, морской коносамент;
  • долговые расписки или кредитные обязательства, связанные с ценными бумагами. Например, сделки по схеме РЕПО, часто используемые банками для предоставления кредитов компаниям под залог их собственных ценных бумаг. Для таких расписок характерны гибкие условия определения конечной цены договора поставки;
  • СВОП сделки по акциям, где опционом может быть фьючерс на сводный индекс рынка  в качестве цены исполнения.

Основное достоинство – возможность участникам выбрать любой оптимальный период исполнения и реализации контракта. Применим практически ко всем видам коммерческой деятельности. Недостатком является дополнительный риск обеспечения выполнения всех условий со стороны контрагентов, например, кредитный риск, банкротство и так далее.

Реальные опционы

Реальные опционы представляют собой вид опционов с гибкой структурой, предназначенных в первую очередь для устранения неопределенности и управления рисками экономических, деловых процессов в реальном секторе экономики.

Различают несколько видов реальных опционов:

  • опцион на пересмотр сроков инвестиций. Например, выбор стратегии между срочным вводом нового оборудования для быстрого выхода на новую продуктовую линейку (но с потерями) либо с некоторой отсрочкой без потерь (но с возможно упущенной выгодой);
  • опцион на быструю адаптивность. Например, выбор между открытием большого супермаркета в одной точке и нескольких малоформатных магазинов, распределенных по всему району охвата покупателей;
  • опцион с плавающей точкой выхода. Это метод хеджирования рисков, связанных, допустим, с выходом на рынок нового продукта (сезонность продаж).

Основным достоинством является абсолютная гибкость и возможность выбора любой комбинации коммерческих сделок для применения в качестве элемента опционного хеджирования. Недостаток состоит в сложности анализа и высокой стоимости исполнения.

Дополнительные способы хеджирования с использованием гибких опционов

Кроме основных и часто используемых опционов с гибкой структурой, имеется ряд финансовых инструментов, которые тоже можно отнести к серии деривативов. В определенных случаях они могут выполнять аналогичную опционам с гибкой структурой роль:

  • составной опцион с переменной базой активов;
  • опционы на поставку (в определенный интервал времени);
  • опцион на процентные ставки (swept option).

В заключение стоит отметить, что существует разновидность опционов и их производных инструментов (более 1000), которые могут в определенной комбинации соответствовать требованиям FLEX option хеджирования.

  • Опцион
  • бинарный опцион
  • финансовый инструмент
  • контракт
  • опцион с гибкой структурой

Собери свой портфель акций

Начать инвестировать

Собери свой портфель акций

Начать инвестировать

Похожие публикации

Комментарии (0)

Чтобы оставить комментарий, вам необходимо войти или зарегистрироваться
UP