Евгений Гетте Сегодня разговор будет о продаже Бабочки.
Данная стратегия используется, когда ожидается сильное движение в БА, но не известно его направление (например перед выходом важных новостей или квартальными отчётами).
Для продажи Бабочки необходимо:
Продажи 1 опциона Колл в деньгах (ITM)
Покупки 2 опциона Колл около денег (ATM)
Продажи 1 опциона Колл вне денег (OTM)
Как и в обычной Бабочке крылья расположены симметрично.
Пример проданной Бабочки
Дата: 30 июля 2013
Тек. цена: 1691$
Сделка: Продажа Бабочки SPX
Продается 1 SPX Колл со страйком 1660 Дата эксп. 19 Сентября за 51,80$
Покупается 2 SPX Колл со страйком 1690 Дата эксп. 19 Сентября за 31,80$
Продается 1 SPX Колл со страйком 1720 Дата эксп. 19 Сентября за 16,40$
Премия: 460$
Данная стратегия является кредитной и величина полученной премии будет максимальным возможным доходом.
Диаграмма продажи Бабочки:
Потенциальная прибыль составляет 460$, а максимальный убыток 2,540$. Возможная прибыль к задействованному в конструкции риску составляет +18,11%.
Точки безубыточности находятся на уровнях 1665 и 1715.
Для получения прибыли SPX в течении следующих семи недель должен либо упасть на 1,85% либо вырасти на 1,16% что представляется более чем вероятным.
Для избегания максимальных убытков позицию лучше закрыть через 3-4 недели (для семинедельной позиции), если БА за это время так и не вышел за точки безубыточности.
Доходность в 10% считается для этой стратегии очень хорошей, но если БА переместился далеко от точек безубыточности, то позицию можно отставить до истечения. Уровень постановки стоп-лосса также желателен на уровне 10-20%.
В данном пример уровень VIX равнялся 13,45, что было минимальным значением за последние 6 месяцев. Данную стратегию лучше использовать когда уровень волатильности низкий.
Проданная Бабочка имеет длинную Вегу и это говорит о желательной низкой волатильности и ожидании изменения цены БА не смотря на более менее нейтральную Дельту на данный момент времени.
Перевод текста с английского (оригинал на английском). Просьба в комментариях указать на возможные ошибки в тексте путем предложения своего варианта перевода. В следующей части будет использование Бабочки как комбинацию или защиту.
Данке за отзывы и комментарии, даже если оне не совсем по теме.