Макро-сентимент в графиках

Разное

Ниже приведены данные из отчета J.P. Morgan о потоках и ликвидности от 13 июня:

"Отток средств из цифровых кошельков на биржах отражается в снижении запасов биткоина на биржах, которое, по оценкам CryptoQuant, составило 0,22 млн биткоинов или $13 млрд с момента запуска ETF 10 января. Это означает, что большая часть притока $16 млрд в спотовые биткоин-фонды ETF с момента запуска, скорее всего, отражает ротацию из существующих цифровых кошельков на биржах. Это предположение уменьшает чистый приток в криптовалюты с $25 млрд с начала года, как упоминалось выше, до $25 млрд-$13 млрд=$12 млрд"
Потоки средств в криптовалюты

В 2024 году 11 из 13 стилей факторного инвестирования принесли положительную доходность:

Доходность стилей инвестирования с начала года

В июне отмечается 23-й месяц инверсии кривой доходности подряд без рецессии, что является самым длинным периодом в истории:

Кривая доходности США

Макро

Еще больше хороших новостей по инфляции за май: импортные цены на импорт в США упали на -0,4%, экспортные цены из США упали на -0,6%:

Индекс торговых цен США

Инфляционные ожидания на 1 год и 5 лет вперёд

Денежная масса M2 начала расширяться в годовом основании:

Изменение денежной массы М2 г/г

Что делают другие?

Из акций США на прошлой неделе наблюдался незначительный чистый отток средств (-$0,12 млрд, +$1,46 млрд ранее), причём наибольший приток средств по сравнению со средними показателями наблюдается в секторе здравоохранения, а отток - из акций крупной капитализации:

Потоки средств в акции США

Потоки средств в ETF по категориям

Институциональные инвесторы

Чистые потоки хедж-фондов в акции США свидетельствуют о том, что они продолжают продавать. Чистый леверидж по акциям США составляет 55%, а
валовый леверидж снизился четвертую неделю подряд на -4,3 пункта, что является самым значительным снижением с марта 2022 года и указывает на более осторожную позицию фондов:

Потоки средств хедж-фондов и показатели SPW

Индексы

Акции всего остального мира были в 2,2 раза более волатильными, чем S&P 500. Это очень много.

Тем временем, падение ожидаемых корреляций продолжается. Говоря простым языком, индексные опционы дешевы:

Волатильность индекса MSCI World (без США) против волатильности S&P 500

Индекс S&P 500 сейчас находится на уровне 5 431, выше всех ценовых ориентиров на конец 2024 года, установленных стратегами Уолл-стрит. А впереди еще шесть с половиной месяцев:

Ценовые ориентиры индекса S&P 500 от компаний Уолл-стрит на конец 2024 года

Команда аналитиков BofA Quant высказывает мнение: "Само по себе лидерство акций мега-капитализации не является поводом для тревоги. Годы лидерства акций мега-капитализации сопровождались ростом примерно в 75% случаев":

Показетели индекса S&P 500, когда 50 крупнейших акций превосходили индекс по доходности

Соотношение акций роста к акциям стоимости США находится на самом высоком уровне с июля 2000 года. Сейчас оно на 2,7 стандартных отклонения выше среднего значения:

Соотношение акций роста к акциям стоимости США

На графиках ниже показаны результаты ETF акций крупной капитализации по секторам против индекса S&P 500 с начала года:

Показатели ETF акций крупной капитализации против индекса S&P 500

На уровне секторов аналитики наиболее оптимистично настроены в отношении секторов коммуникаций, энергетики и информационных технологий:

Доля аналитиков, присвоивших рейтинг "покупать", "продавать" или "держать" акциям S&P 500 по секторам

EPS

Прогнозы прибыли на акцию как для глобальных акций, так и для индекса S&P 500, в 2025 году выше ожиданий на 2024 год:

Консенсус-прогнозы роста глобальной прибыли на акцию

Оценки прибыли на акцию для индекса S&P 500

Успехов в торговле!

Больше полезного контента на эти и другие темы вы найдете в моем Телеграм канале "Антон Клевцов": https://t.ly/bfp51