Макро-сентимент в графиках | ChartPack #127 (17.05.2024) 

Разное

Покупка акций "Великолепной семёрки" является самой "переполненной" сделкой уже 14-й месяц подряд (по мнению 51% управляющих активами), за ней следуют "покупка доллара США" - 12% и "продажа акций Китая" - 11%:

Опрос управляющих активами от Bank of America: "Какая сделка, по вашему мнению, является наиболее переполненной?"

 

Мем-ралли 2.0 и близко не стоит по масштабам с оригинальным мем-ралли начала 2021 года:

Показатели акций и индексов во время мем-ралли 2.0 и оригинального мем-ралли начала 2021 года

 

Макро

Розничные продажи в апреле не изменились в сравнении с предыдущим месяцем и составили +0,0% (консенсус +0,4%, 0,6% ранее):

Индекс розничных продаж по компонентам

 

Промышленное производство в апреле не изменилось по сравнению с предыдущим месяцем, но выпуск продукции обрабатывающей промышленности неожиданно упал на -0,3% (консенсус +0,1%):

Индексы промышленного производства и выпуска продукции обрабатывающей промышленности

 

Индекс деловой активности в производственном секторе от ФРС Филадельфии в мае упал сильнее, чем ожидалось, но остался на территории роста со значением +4,5 (консенсус +8, +15,5 ранее):

Индекс деловой активности в производственном секторе от ФРС Филадельфии

 

Деловая активность в производственном секторе Нью-Йорка продолжила снижение до уровня -15,6 (консенсус -10, -14,3 ранее). Хотя фирмы ожидают улучшения условий в течение следующих шести месяцев, оптимизм был сдержанным:

Индекс деловой активности в производственном секторе Нью-Йорка

 

Рынок жилья

Планы потребителей по покупке нового жилья впервые за 12 месяцев вернулись к уровню 20%:

Планы потребителей по покупке нового жилья

 

Индекс рынка жилья NAHB неожиданно снизился в мае до уровня 45 (консенсус 51, 51 ранее). Ухудшение потребительских настроений и сохраняющиеся высокие ставки по ипотеке, вероятно, способствуют этому:

Индекс рынка жилья NAHB и его компоненты

 

В апреле в США возобновилось строительство жилья после падения до 4-летнего минимума в предыдущем месяце. Однако продолжающееся падение количества разрешений на строительство, опережающего индикатора начала строительства, говорит о том, что в ближайшей перспективе строительство нового жилья будет оставаться на более низких уровнях, чем в последние два года:

Начало строительства жилья в США и получение разрешений на строительство жилья

 

Рынок труда

Первоначальные заявки на пособие по безработице снизились до 222 тыс. (консенсус 220 тыс., 232 тыс. ранее). Продолжающиеся заявки на пособие по безработице выросли больше, чем ожидалось, до 1-месячного максимума со значением 1794 тыс. (консенсус 1780 тыс., 1781 тыс. ранее):

Первоначальные и продолжающиеся заявки на пособие по безработице

 

Что делают другие?

Институциональные инвесторы

Аппетит инвестиционных менеджеров к риску возрождается до самого высокого уровня с конца 2021 года, а ближайшие рыночные ожидания также становятся позитивными впервые в этом году.

Причём краткосрочный рыночный прогноз также стал более широким: сейчас позитивные настроения наблюдаются в 9 из 11 секторов, по сравнению с 6 в апреле, и это самый высокий показатель с конца 2021 года:

Индекс инвестиционных менеджеров - аппетит к риску и краткосрочный рыночный прогноз
Краткосрочный рыночный прогноз инвестиционных менеджеров по секторам

 

Управляющие активами инвесторы увеличили позиционирование в сырьевых товарах, теперь 13% управляющих имеют перевес сырьевых товаров в портфелях, это наибольшая доля с апреля 2023.

Управляющие активами впервые за более чем год стали покупать секторы "старой экономики" (энергетика, материалы, промышленность):

Доля управляющих активами инвесторов, которые имеют перевес сырьевых товаров в портфелях
Доля управляющих активами инвесторов, которые имеют перевес акций секторов "старой экономики"

 

Хедж-фонды сохраняют длинные позиции в технологическом секторе, но почти не имеют акций секторов энергетики, материалов и коммунальных услуг с точки:

Позиционирование хедж-фондов по секторам

 

Ритейл

Индекс позиционирования ритейл инвесторов в акции США превысил отметку 68 в 14-й раз за последние 20 лет. 12-месячная доходность индекса S&P 500 с этого момента была исторически слабой:

Индекс позиционирования ритейл инвесторов в акции США и последующая доходность индекса S&P 500

 

Индексы

Секторы акций энергетики, материалов и промышленности торгуются значительно ниже секторов "новой экономики" по большинству популярных оценочных показателей:

Средневзвешенное значение показателей оценки "Новой экономики" и "Старой экономики"

 

Дисконт средних акций S&P 500 к общему индексу продолжает увеличиваться:

Форвардные P/E равновзвешенного индекса S&P 500 и индекса S&P 500, взвешенного по капитализации

 

Покупка акций сектора здравоохранения - это сделка против консенсуса, но, как показывает история, она может сработать. Если текущий "бычий" рынок продолжится, то опыт 2012-2015 годов показывает, что это может быть продуктивной инвестицией в середине цикла:

Акции здравоохранения крупной капитализации против индекса S&P 500: Относительная доходность за 1 год с 2000 по настоящее время

 

Успехов в торговле!


 Больше полезного контента на эти и другие темы вы найдете в моем Телеграм канале "Антон Клевцов": https://t.me/traderanswers

 

  • макро
X

Похожие публикации

Комментарии (0)

Чтобы оставить комментарий, вам необходимо войти или зарегистрироваться
UP