Политика ЕЦБ еще больше разделила еврозону

Экономика еврозоны в четвертом квартале 2012-го сократилась самыми высокими темпами после финансового кризиса. Это усилило опасения, что восстановление под угрозой. Анализ данных Европейского центрального банка, проведенный Barclays, свидетельствует, что большинство преимуществ от политики Евроцентробанка ориентированной на «спасение еврозоны» получили не те, на кого они были направлены.  
Компании из Франции, Германии, Бельгии и Нидерландов смогли занять €37 млрд. по низкой стоимости во второй половине 2012-го. 
Компании из Италии, Испании, Португалии и Греции заняли всего €12 млрд. Получить доступ к рынку капитала смогли только самые крупные бизнесы, например, Telecom Italia и Telefónica.

В то же время в странах на периферии еврозоны общая сумма банковских займов уменьшилась на €65 млрд. «Немецкие и французские компании непропорционально выиграли [от действий ЕЦБ]», — сказал глава отдела международной экономики Barclays Джулиан Кэлоу. «ЕЦБ безусловно положительно повлиял на ситуацию, но до сих пор есть признаки фрагментации [еврозоны]».
В Испании объемы кредитования уменьшились на €43 млрд. во второй половине года до €1,5 млрд. чистых кредитов. Немецкие и французские компании увеличили рынок кредитов на €12 млрд и €13 млрд, соответственно. Данные усиливают опасения из-за «финансовой фрагментации» еврозоны – резких различий между финансовыми условиями, которые обострились в 17 странах региона за последние два года.
Данные ЕЦБ показывают, что разница в объемах заимствования малых компаний тоже заметна. Ставки по кредитам в Германии и Франции для средних предприятий составляют 3,7%, а в Испании и Италии – 5,2-5,6%.
 «Финансовые рынки восстанавливаются, но не реальный сектор экономики», — говорит управляющий фондом Old Mutual Стюарт Каули. По его словам, в конце концов, у еврозоны будут большие проблемы, если дисбаланс между центром и периферией сохранится.