kuybeda Точных данных, когда появился рынок евробумаг, нет. Однако есть сведения, что в 40-50-х годах рядом эмитентов осуществлялся выпуск еврооблигаций в долларах США и размещался в Европе.
Рынок ценных бумаг за последние сто лет очень сильно изменился и превратился в политические рычаги некоторых государств. Что можно сказать о бумагах в целом? Они являются неотъемлемой частью мировой политики и торговли.
Что такое евробумаги
Евробумаги – это ценные бумаги, выпущенные в валюте отличной от национальной валюты эмитента. Используются на европейском финансовом рынке как платежно кредитные средства. Рынок евробумаг включает в себя рынок еврооблигаций, евровекселей (краткосрочные ценные бумаги в долларах США), евроакций и евродепозитных сертификатов.
Эмитент - лицо, организация, местное самоуправление, исполнительная власть, выпускающая ценные бумаги, денежные знаки или закрепленные другой валютой или золото запасным резервом для личной своей деятельности и получения личной денежной выгоды.
История
Послевоенное время возникает множество организации объединяющих различные направления. В первую очередь это стало касаться денег, бумаг, взаимопомощи при агрессии оглядываясь на Германию и Японию. Которые и стали основным ключом для создания Организации Объединенных Нации и некоторых банков, влияющих на мир особенно это, касается Валютного фонда. Но суть идет в первую очередь сейчас о евробумагах и стоит выявить момент, откуда они взялись?
Европа после войны тесно стала сотрудничать с Америкой, дабы заручиться ее поддержкой. Некоторые эмитенты пускали облигации в Европе подкрепленные американскими деньгами долларом. Есть историческая справка о компании, которая выпустила первые облигации на мировой рынок. Ей стала итальянская автодорожная компания Аутострайдж в 1936 году курсом в 60 тысяч бумаг номиналам каждая в 250 долларов США. Доход бол раз в год и можно было использовать в личных интересах каждого держателя бумаги. Вот вам и явный первый эмитент, выпустивший облигации, подкрепленные зарубежной валютой. В период с 1946–1963 годов эмитенты умудрились разместить в Америке облигации на сумму 14 миллиардов долларов. Выпуск самых первых ценных бумаг был ориентирован на состоятельных людей Европы в частности на Швейцарию, которые могли бы себе позволить купить такие бумаги для личного хранения и пользования. Швейцария является родиной банков Европы. Многие состоятельные люди хранят свои деньги и ценности именно в тех банках, как гарант сохранности и надежности. Еще одним существенным «пинком» для выпуска Евробумаг стали Вьетнамская война в 1965 году. Именно тогда ограничили вывоз ценностей из страны, дабы сохранить отток денежных капиталов из государства.
В 80-х годах двадцатого века была первая волна кризиса. Тогда страны отказались от выполнения договора международных займов и мир погряз в долгах друг перед другом. Тогда ситуацию спасла секьюритизация.
Секьюритизация - новая форма финансирования. Новая техника привлечения средств. Это происходит путем отчуждения с предприятия или органа части денежных средств и отчуждается в пользу финансового посредника и дальше рефинансируются на валютном или денежном рынке.
Виды евробумаг
Евробумаги хороши в первую очередь тем, что есть возможность эмитентам понижать ставки (микрозаймы, ссуды), тем самым позволяя принимать их по выгодной цене без ущерба для самих себя и кредиторов. Почему же они называются Евро? Это связано с тем, что евробумаги появились именно в Европе и до сих пор проходят все стадии для выведения на рынок именно там. Да и большинство сделок проходит именно в Европе.
Разновидности бумаг:
1. Евроноты.
2. Евровекселя.
3.Международные облигации, делящиеся на глобальные, зарубежные, параллельные и еврооблигации
90% всех евробумаг приходится на еврооблигации.
Еврооблигацией называется предъявительская международная ценная бумага (долговое обязательство), имеющая форму сертификата с фиксированной процентной ставкой. Ее выпускают заёмщики, к которым относятся правительства, местные органы власти, международные организации, солидные компании, которые достаточно заинтересованы в получении денежных средств на долгий период времени — 1 - 40 лет при получении долговременного займа на европейском экономическом рынке в некоторой евровалюте. Издают их в денежной единице, которая считантся иностранной для эмитента, и размещают с помощью международного синдиката андеррайтеров из числа иностранных инвесторов, для которых данная денежная единица также считается иностранной.
Ключевые особенности еврооблигаций
- Еврооблигации размещаются одновременно на рынках нескольких государств, при этом денежная единица еврооблигационного займа считается, как правило, иностранной не только для кредитора, но и непосредственно для заемщика.
- Рынок еврооблигаций преимущественно внебиржевой.
- Еврооблигации относятся к предъявительским ценным бумагам.
- Выпуск евробумаг не регулируется законодательством какой-либо страны. То есть, у еврооблигаций нет привязки к законам какого-либо государства.
- Их можно размещать одновременно на рынках нескольких стран. Производство и обращение еврооблигаций осуществляется в соответствии с установившимися на рынке определенными правилами и стандартами. Размещение еврооблигаций выполняется эмитентами (через синдикат андеррайтеров) среди иностранных инвесторов в инвалюте, которая является таковой как для эмитента, так и для инвесторов. Еврооблигации эмитируются (без регистрации и вне юрисдикции любой страны) в форме глобального сертификата, документооборот стандартизирован ( поставка на основе Т + 3), действует система единого клиринга. 4/5 всего объема эмиссий еврооблигаций выпускается в евро и долларах. На рынке еврооблигаций средний размер сделки – 1−2 млн долл.
-
- Размещение проводится эмиссионным синдикатом, который представляют банки, зарегистрированные в разных странах.
- Выпускаются еврооблигации, как правило, на срок от 1 до 40 лет.
- Прибыль по еврооблигациям платится в государстве эмитента в полном размере без удержания налога. В случае, если местным законодательством предусмотрено удержание налога на проценты, который платит кредитозаемщик, последний должен привести значение процентных платежей до степени, которая обеспечит инвестору процентную прибыль, равнозначную номинальному купону.
Большая доля эмиссий еврооблигаций изготавливается в отсутствии обеспечения, однако в некоторых определенных вариантах вполне вероятно обеспечение в форме гарантии 3 лиц или же собственности эмитента. Выпуск еврооблигаций сопутствуется несколькими дополнительными условиями и оговорками, которые призваны уменьшить риски для держателей ценных бумаг. К одному из самых распространенных относится так называемый «негативный залог». Производство облигаций, в основном, обусловлен обязательствами эмитента согласно поддержанию определенного соответствия личного и заемного капитала, лимитированию выпуска других долговых обязательств в протяжении оговоренного периода времени. Объемы привлечения средств на зарубежных финансовых рынках для эмитентов намного больше, чем они могут получить, размещая свои облигации на внутреннем рынке ценных бумаг, так как в данном случае речь идет о глобальном рынке. Эмиссия еврооблигаций положительно сказывается на росте курса акций эмитента, повышая его капитализацию, учитывая то, что на рынок еврооблигаций выходят структуры, имеющие высокий рейтинг.
Размещение еврооблигаций и вторичный рынок
Участниками рынка еврооблигаций являются эмитенты, инвесторы, посредники и расчетно-депозитарные институты. В развитых странах основная часть эмиссий еврооблигаций приходится на финансовые институты, на втором месте нефинансовые компании, на третьем – государственные органы. В развивающихся странах ведущими эмитентами еврооблигаций выступают правительства. Определенную роль в привлечении средств с рынка еврооблигаций играют международные финансовые организации (Всемирный банк, ЕБРР). Для эмитентов важным является то, что действует развитый вторичный рынок еврооблигаций. (Более подробно вторичный рынок еврооблигаций будет рассмотрен далее). Еврооблигации выпускаются на предъявителя, что позволяет сохранить анонимность инвестора и дает возможность избежать ему налогообложения. Инвесторами на рынке еврооблигаций выступают в основном крупные финансовые институты – банки, инвестиционные фонды, пенсионные фонды. Что касается инвесторов – физических лиц, то данные инструменты приобретают в настоящее время лишь очень богатые индивидуумы. Посредниками на рынке еврооблигаций являются крупные банки и компании по ценным бумагам как андеррайтеры при первичном размещении и в качестве маркет-мейкеров в целях поддержания соответствующей ликвидности на вторичном рынке.
Евроноты — среднесрочные именные ценные бумаги, которые обычно эмитируются государствами с достаточно развитой рыночной экономикой. В отличие от евробондов, производство евронот учитывает формирование обеспечения. Главным их преимуществом считается возможность организовать эмиссию в течении нескольких суток, возможно даже часов.
Евровекселями являются необеспеченные обязательства, не предназначенные для общественного размещения, и какие никак не обращаются на вторичном рынке. В основном евровекселя издаются сроком 1-5 года фирмами, платежеспособность каковых не вызывает никаких сомнений.