Отчетная валюта – это валюта, которую компания использует в своей финансовой отчетности. Компаниям с международными связями приходится вести расчеты в различных валютах – в документации все суммы по сделкам должны быть конвертированы в одну.   Сложности могут возникать и тогда, когда организации имеют зарубежные филиалы. Такие филиалы присылают отчетность в валюте той страны, где располагаются – она называется дочерняя отчетная валюта (subsidiary reporting currency). Скажем, если Dell имеет филиал в Японии, суммы в документации филиала будут выражены в йенах. Когда компания сводит баланс, она переводит все расчеты в единую валюту – валюту материнской компании. В примере с Dell понадобится конвертировать йены в доллары США. После конвертац...

Реализованный убыток – это убыток, который выявляется, когда упавшие в цене активы продаются и цена продажи оказывается ниже, чем стоимость их приобретения. До момента фактической продажи убыток существует только в документах, поэтому он и называется paper loss - бумажный убыток. Бумажный убыток нельзя внести в налоговые декларации, чтобы получить возможность претендовать на какие-либо льготы. Только когда убыток оказывается реализованным, сумма налогов, начисленных за отчетный период, компенсируется.   Рассмотрим пример покупки полного лота акций. Если в лот включены 100 акций, каждая из которых имеет стоимость в 10 долларов США, первоначальные вложения инвестора составят 1000 долларов. Допустим, акция оказывается неспособной поддерживат...

Реальный рынок – это рынок, на котором реальные цены, сложившиеся под воздействием соотношения спроса и предложения, не искажены товарными играми дилеров. Также реальный рынок можно рассматривать как диапазон между ценой продукта, установленной продавцом, и стоимостью, которую потребитель готов и способен заплатить. Выявление ценового диапазона на реальном рынке не обязательно должно включать анализ номинальной или розничной цены продукта, чего требуют другие рынки. И покупатели, и продавцы стремятся прежде всего максимально точно выявить объем реального рынка – это необходимо, чтобы определить условия, при которых сделка купли-продажи была бы выгодна обеим сторонам.   Какие выгоды дает сторонам понимание реального рынка?   У продавца, ...

Рост капитала компании происходит по мере увеличения стоимости любых капитальных активов, которые входят в финансовый портфель. Фактически цель приобретения активов заключается в том, чтобы обеспечить такие темпы роста стоимости капитала, которые опережали бы инфляцию. Один из самых наглядных примеров роста капитала - приобретение собственности организацией. Первоначально имущество приобретается по ставке, которая соответствует справедливой рыночной цене. Однако такая сделка заключается только в том случае, если у руководителей есть основания полагать, что со временем стоимость имущества будет возрастать как минимум соразмерно инфляции.   Чтобы обеспечить рост капитала, инвестор может не только покупать активы, но и использовать другие ме...

Риск волатильности – вероятность того, что обладатель опциона понесет убытки вследствии изменения волатильности, обусловленного рыночными ожиданиями.   Можно рассмотреть риск волатильности на примере валютных пар. Инвестор обязан уметь определять всевозможные факторы, которые влияют на обменный курс валюты или могут начать воздействовать на него в скором времени. Исследование факторов позволит инвестору определить, какова вероятность неблагоприятного для него курсового изменения валютной пары в краткосрочной перспективе. Если негативных факторов много, риск волатильности считается неприемлемым, и инвестор начинает искать другие, более безопасные возможности для вложений.   Риск волатильности: последствия   Неприемлемо высокий риск вол...

Расчетный агент (также называется закрытый агент) – это физическое или юридическое лицо, которое завершает сделку между покупателем и продавцом. Основная функция расчетного агента – контроль за тем, чтобы все условия сделки, определенные сторонами, тщательно соблюдались. Также расчетный агент гарантирует, что сделка не противоречит местным и государственным нормативным актам. Расчетный агент может обрабатывать широкий спектр разнообразных сделок либо специализироваться только на одном типе операций.   Расчетный агент: недвижимость   Наглядный пример расчетного агента – агент по недвижимости. Основная функция такого агента – принять деньги у покупателя недвижимости и передать их продавцу. Кроме того, агент контролирует передачу права соб...

Под расширением базиса понимается такая инвестиционная стратегия, когда короткая хеджевая позиция на рынке комбинируется с длинной денежной позицией. Эта стратегия реализуется путем приобретения наличного товара и продажи фьючерсного контракта на этот же товар. Использование такой стратегии дает инвестору сразу несколько важных преимуществ – например, он всегда сможет продать имеющийся у него товар по достойной цене, даже если цена на товар будет двигаться в неблагоприятную для него сторону.   Расширение базиса: механизм   Используя подход расширение базиса, инвестор приобретает такие товары, которые склонны к значительным ценовым колебаниям, например, пиломатериалы или драгоценные металлы (прежде всего, золото). Чтобы обезопасить себя ...

Понятие расщепленной стоимости (break-up value) можно рассматривать в двух аспектах: с одной стороны, это цена, по которой продаются активы при ликвидации организации, с другой – цена активов в расчете на акцию (называется также asset value per share). Чаще всего расщепленная стоимость определяется на основании ликвидационной стоимости каждого из подразделений компании вместе с такими активами, как земля, здания, денежные средства. Расчет расщепленной стоимости обязателен, когда группа инвесторов намеревается приобрести фирму.   О чем говорит расщепленная стоимость?   Высокая расщепленная стоимость является показателем надежности организации. Активами могут владеть головная организация, аффилированные компании либо подразделения фирмы, ...

Рынок деривативов – это рынок, на котором торгуются производные финансовые инструменты. Рынок деривативов является элементом структуры мирового финансового рынка.   Развитие рынка деривативов   Рынок деривативных инструментов стал развиваться стремительными темпами, начиная с 70-х годов прошлого века, благодаря либерализации мирового финансового рынка и переходу к плавающим валютным курсам. В то же время образовался и внебиржевой производный рынок (прежде торговля производными инструментами проходила только на биржах). Конкуренция между биржевым и внебиржевым рынками только простимулировала распространение деривативов, потому как внебиржевые соглашения не предусматривают обязательных условий, как биржевые, что дало новые возможности уча...

Покрытие процентных платежей (interest cover) – это коэффициент, который может быть использован в качестве финансового показателя. Он характеризует способность организации покрывать издержки на выплату процентов по долговым обязательствам в течение анализируемого периода. Такое соотношение используется инвесторами при предварительном анализе компании. Чем меньше покрытие процентных платежей, тем выше риск, связанный с инвестированием.   Как посчитать покрытие?   Для расчета возможно использовать простую формулу:   ICR = EBIT / Interest Expense   Уточним, что по формуле ICR – это искомый коэффициент покрытия, EBIT – прибыль до налогообложения, Interest Expense – величина процентов, которые нужно уплатить. Нормальным значением считает...