Analyst Покупка частными лицами облигаций на фоне переоцененных акций - это принуждение денег к рынку.
Однажды меня поразила коллега, читавшая книгу "Корпоративные облигации в практике российских компаний". Сейчас у неё яхтенная компания. Как Вы думаете, одно вытекает из другого? Перед инвестированием в облигации надо определиться с целью. Например, заплатить за высшее образование детей, оплатить конкретные расходы сверх предполагаемой пенсии. Далее лучше изучить математику облигаций и начать активно читать проспекты выпусков. Уже после этого ставится задача найти для инвестиций от 25 до 50 тысяч долларов. Два способа потерять первоначальную сумму на облигациях - продать когда она торгуется ниже номинала либо дефолт компании. На кажущейся защищённости бумаги от возможных рисков и делают деньги... инвестиционные банкиры. У акций обычно доходность выше, чем у бондов.
Какие облигации купить?
В Америке существует два ликвидных рынка облигаций: через минфин и через брокеров. Напрямую через министерство финансов США, по программе Treasury Direct, покупаются казначейские облигации. Через брокера торгуются муниципальные и корпоративные долги. Казначейские облигации - выгодный защитный актив. Корпоративные чуть более рискованны. 73% муниципальных облигаций идут на транспортную инфраструктуру, коммунальные услуги, образование, строительство, ликвидацию последствий наводнений и прочистку канализации. Это в высшей степени рискованные бумаги, если учитывать банкротство Детройта. Вы всё ещё хотите вложиться в облигации? Тогда в целях увеличения прибыли фокусируемся на сроках погашения от 10 лет, так как в них изменение ставок сильнее влияет на цену. Для устойчивого дохода выбираем дальность от 1 до 10 лет. Распределяем портфель по разным срокам погашения (стратегия "лестница"), меняем одни бонды на другие, в зависимости от приоритетов (стратегия "своп") и реинвестируем купонный доход. Получаем дивиденды раз в полгода. При продаже или покупке уплачиваем комиссию брокеру и другие сборы. Выбор облигации в портфель возможен по кредитному рейтингу, цене, сроку и доходности к погашению. При покупке важен фундаментальный анализ. Интересно смотреть на индексы долгового рынка и экономические показатели отраслей. Ещё лучше смотреть на облигации в валюте, которая может резко подорожать, и на компании, дела которых могут пойти в гору. Диверсифицировать портфель лучше бумагами в разных налоговых юрисдикциях. Аналитика по облигациям - важный фактор при выборе брокера, но, естественно, не единственный. Самая низкая комиссия по бондам составляет около 1 доллара за бумагу, при не меньше, чем 10 бумаг за сделку. Сложнее торговать при сборе 0,025% от стоимости бондов номиналом выше 10 тысяч долларов, 0,1% от стоимости всех остальных. Биржевые сборы за торговлю облигациями доходят до 6 долларов за бумагу. Не устраивает? Тогда покупаем облигации через паевой фонд и получаем дивиденды ежемесячно. Фонды реинвестируют всё сами. Правда, даже если по облигациям интересующей Вас компании не наступит дефолт, первоначальная сумма инвестиций может существенно сократиться.
Cделки репо с облигациями
Наш трейдер Алекс Низев попросил исследовать вопрос о сделках рефинансирования (репо) с облигациями для частных инвесторов. Что тут скажешь, идея очень хорошая! Репо - это продажа ценной бумаги с обязательством выкупить её позднее по заранее определённой цене. Только вот один нюанс, такие сделки заключаются обычно между фондом денежного рынка и брокером. Фонд денежного рынка переводит средства в клиринговый банк, а брокер в этот же банк переводит ценные бумаги. Средства переходят к продавцу, ценные бумаги - к фонду денежного рынка. После окончания срока репо клиринговый банк посылает денежные средства и накопленный процент в фонд денежного рынка и возвращает ценные бумагу брокеру. Такие сделки с облигациями - это не для физических лиц, и яхтенная компания не отсюда. В России предоставляется услуга по использованию денежных средств под обеспечение ценными бумагами. Обеспечением могут быть наиболее ликвидные ценные бумаги, а ставки приближаются к межбанку, но бумаги можно заложить только с дисконтом до половины стоимости. Список акций и облигаций, принимаемых к обеспечению, не составляется. С этой точки зрения, условия пользования услугой напоминают ломбард. *** Тема облигаций очень интересная, но, в целом, рынок существенно не изменился после дефолта по больше чем 50% корпоративного долга в США в 1871-1879 годы. Та история стала следствием нехватки спроса на услуги железных дорог, которые строились слишком быстро для того, чтобы окупить затраты. Любые покупки облигаций на фоне переоцененных акций - это только форма привлечения финансирования. Казначейские облигации США менее рискованны, но суть от этого не меняется. Долговые обязательства - защитный актив, который подходит для того, чтобы разнообразить портфель, потому что процентные расходы отнимают прибыль по акциям. По этой причине выбор в пользу облигаций особенно часто делают на волне масштабной коррекции фондового рынка. Тем не менее коррекция обычно сопутствует негативным явлениям в экономике, которые приводят к учащению неплатёжеспособности. В этих условиях наибольший заработок дают правильный выбор акций для длинных и коротких позиций. 