Поддерживающая маржа – это количество денежных средств на счету инвестора, ниже которого опускаться, при наличии открытых сделок, он не может. Возможно несколько ситуаций, в результате которых остаток средств может оказаться меньше поддерживающей маржи: во-первых, когда инвестор терпит убытки сразу по нескольким позициям, во-вторых, когда биржа принимает решение повысить порог. Как только средств становится недостаточно, инвестору звонит обслуживающий брокер и сообщает об этом – такое оповещение известно, как «маржевый звонок». Ситуация нехватки наличных средств решается двумя способами: инвестор либо вносит недостающую сумму, либо закрывает часть своих позиций. Если инвестор не принимает никаких мер в течение установленного срока, брокер в...

Риск неплатежа – это вероятность, что заемщик не сможет выплачивать кредит. Банки всегда проводят оценку риска неплатежа конкретного потенциального заемщика, прежде чем выдать ему ссуду. Если делается вывод, что риск неплатежа высок, клиенту предлагается высокая процентная ставка либо вовсе отказывается в ссуде.   Риск неплатежа и обеспечение: есть ли связь?   Если кредит является обеспеченным, риск неплатежа (или риск дефолта) считается сниженным: когда заемщик не может платить, кредитор просто забирает то имущество, которое он заложил, и реализует его, компенсируя собственные убытки за счет полученной суммы. Примерами обеспеченных кредитов служат закладная на дом и автокредиты. Тем не менее для кредитора важно анализировать риск и в э...

Под рейтингом облигации понимается средство измерения степени безопасности ценной бумаги.    Факторы кредитного рейтинга   Ключевой фактор, влияющий на кредитный рейтинг облигации – это репутация и финансовое состояние эмитента. Эмитент должен быть способен выполнить все обязательства перед держателем ценной бумаги. Если финансовое состояние эмитента не вызывает подозрений, инвестор может быть уверен, что на дату расчета получит все вложенные средства плюс накопленные проценты без каких-либо проблем. Наряду со способностью исполнить заявленные обязательства рейтинг рассматривает возможности эмитента совершать выплаты своевременно.   Для инвестора проблематично исследовать компании и определять их рейтинг без посторонней помощи, потому...

Своп обыкновенных акций (equity swap) – это соглашение между двумя инвесторами, в рамках которого каждый из них получает доход от существующей инвестиции. Сделка удостоверяет, что они согласны обмениваться доходом от инвестиций: обмен происходит либо единичной сделкой, либо несколькими платежами в течение установленного периода времени. В большинстве случаев обе стороны идут на такую сделку, стремясь минимизировать инвестиционный риск посредством хеджирования.   Особенности свопа обыкновенных акций   В рамках традиционного свопа две стороны подписывают соглашение, обязующее их обменяться выгодами, которые они получают от инвестиций. Существуют два денежных потока, направленные навстречу друг другу – такие потоки называют ноги свопа (swa...

Своп активов – своп процентной ставки, применяемый для изменения характеристик денежных потоков. Своп активов является отличным способом оптимизации величины денежного потока по отношению к текущим обязательствам организации. Своп активов – это пакет, который включает в себя активы с постоянной стоимостью и активы, стоимость которых зависит от плавающей процентной ставки. Две группы активов являются равными по величине – ими и обмениваются инвесторы, вовлеченные в сделку.   Иногда называемый обменом активов, своп особенно полезен, если одним из активов являются процентные облигации. Использование метода обмена активов относительно двух видов облигаций может создать эффект, который носит название валовый спред (gross spread). Валовый спред...

Правило 70 – это эмпирический способ определить, за какое количество лет вклад инвестора удвоится при условии, что ставка будет постоянной. У правила 70 есть два важных преимущества: во-первых, оно очень простое и позволяет произвести расчеты в уме, во-вторых, оно учитывает сложную процентную ставку, которая сейчас более распространена.   Как использовать правило 70?   Формула правила проста:   T = 70 / r   Литерой Т обозначается период, за который сумма удвоится, а переменной r – процентная ставка. Например, если инвестор вкладывает деньги под 10% годовых, для удвоения суммы ему понадобятся 7 лет (при допущениях, что процентная ставка останется неизменной и инвестор не будет докладывать средства на депозит). Размер суммы вклада при...

Свободный денежный поток – средства, которыми компания располагает после того, как запланированные инвестиции оказываются осуществленными. Считается, что, если компания обладает значительным свободным денежным потоком (free cash flow), она является привлекательной для так называемых рейдеров – лиц, получающих контроль над компанией за счет приобретения контрольного пакета ее акций. Именно размер свободного денежного потока определяет, какого размера дивидендные выплаты получат держатели ценных бумаг организации.   Свободный денежный поток: вычисление   Нужно отметить, что существует несколько видов свободного денежного потока.   Первый вид – свободный поток на собственный капитал, обозначается аббревиатурой FCFE. FCFE отражает денежну...

Рынок ссудных капиталов – совокупность рынков, на которых осуществляется перераспределение денежных средств между займодавцами и заемщиками. Под ссудным капиталом подразумевается некоторая сумма денег, предоставляемая их собственником другому лицу под проценты. Движение ссудного капитала носит название кредит. Перераспределение денежных ресурсов на рынке происходит с привлечением посредников, которыми выступают такие организации, как банки, инвестиционные фонды. Заемщиками чаще всего являются фирмы, испытывающие недостаток капитала для реализации поставленных задач. Кроме того, заемщиками могут быть физические лица и правительство – последнему деньги нужны для покрытия дефицита бюджета.   Ссудный капитал: источники формирования   Ссудны...

Свободным рынком называется рынок, свободный от всякого постороннего вмешательства, в том числе от государственного регулирования. Функция государства на свободном рынке сводится исключительно к защите прав собственности экономических субъектов. Цены на свободном рынке устанавливаются исходя из соотношения спроса и предложения.   Принципы обмена на свободном рынке   О принципах взаимодействия на свободном рынке рассуждал австрийский экономист М. Ротбанд. Он установил следующую особенность свободного рынка: участники отношений получают собственность без мошенничества, угроз, применения физической силы. Такому рынку несвойственна недобросовестная конкуренция, при которой некоторые субъекты рыночных отношений имеют более выгодное положение...

Отчет об изменениях в финансовом положении считается второй формой финансового бюджета. Этот документ использует как базис прогнозный бухгалтерский баланс. Фактически отчет об изменениях представляет собой сравнение наиболее ликвидных активов фирмы с ее текущими пассивами, а также включает показатели, характеризующие платежеспособность.   Какие выводы позволяет делать отчет?   Отчет об изменении дает сведения о накоплении чистых оборотных активов. Чистые активы – разность между оборотными активами и краткосрочными долгами фирмы. Величина чистых активов дает руководителю возможность делать некоторые умозаключения о работе предприятия. Если чистых активов достаточно, это значит:   Организация не зависит от кредиторов, потому как спосо...