Дифференциальные затраты – это деловой термин, который описывает разницу в стоимости реализации двух взаимоисключающих управленческих решений. Дифференциальные затраты – важный фактор процесса принятия решений в организациях, которые стремятся усовершенствовать свою бизнес-модель. Это понятие тесно связано с предельными издержками и может быть применено к постоянным или переменным тратам предприятия. Значимость дифференциальных затрат (как и дифференциального дохода) высока – именно этот показатель позволяет руководителю делать выводы о том, насколько эффективным оказалось его решение. Дифференциальные издержки: особенности исследования Процесс принятия управленческих решений обязательно предполагает наличие минимум двух альтернатив. Поте...

Коэффициент обслуживания долга (debt service ratio) – это статистический показатель, характеризующий способность бизнеса погашать свою задолженность. Расчет показателя DSCR – один из способов доказать инвесторам, что предприятие сможет расплатиться с кредиторами, если все они единовременно изъявят желание получить компенсацию. Также DSCR способен показать, какие финансовые проблемы есть у бизнеса. Как рассчитывается коэффициент обслуживания долга? Для расчета DSCR может быть применена одна из нескольких формул. Основной является следующая:   DSCR = Чистый операционный доход / Суммарные выплаты по ссудам за период   С помощью формулы можно сделать вывод о достаточности свободного денежного потока организации для удовлетворения требован...

Консолидированный фонд – это термин, используемый для обозначения Казначейского банковского счета в Банке Англии. Консолидированный фонд получил свое название, потому как объединил в себе ряд существующих правительственных счетов Британии еще в 18-ом веке. Консолидированный фонд был определен как единственный счет, куда будут стекаться все государственные доходы и который будет формировать предложение каждой из услуг. В результате появился счет Казначейства Ее Величества (The Account of Her Majesty's Exchequer). Юридический термин «Консолидированный фонд» применяется к сумме средств, хранящихся на этом счету. В соответствии с Законом о казначействе от 1866 года большая часть выручки от налогообложения граждан должна поступать в Консолидиро...

Санкционированный капитал (authorized capital) – акционерный капитал, который может быть привлечен административным советом АО путем выпуска акций (учитывается номинальная стоимость ценных бумаг). Также этот термин используется для обозначения максимальной суммы денежных средств, которая выдается акционерам в течение некоторого периода времени. Как правило, сумма не исчерпывается, что дает компании-эмитенту возможность избежать финансовых трудностей после выплаты дивидендов. Целью существования санкционированного капитала является контроль за распределением средств, чтобы бизнес оставался устойчивым, способным гарантировать долгосрочные выгоды акционерам и продолжать оказывать услуги населению или реализовывать продукцию. Санкционированный...

Двойной счет – это ошибка, допускаемая в финансовой документации компании, когда бухгалтеры вносят одну и ту же информацию в главную бухгалтерскую книгу дважды. Проблема двойного счета часто возникает, например, во время инвентаризаций активов организации. В результате подобные ошибки могут привести к снижению или повышению добавочной стоимости активов или другим неблагоприятным последствиям. К счастью, такая ошибка достаточно просто исправляется. Повышение стоимости как следствие двойного счета Повышение добавочной стоимости происходит, когда бухгалтеры учитывают один актив дважды. Завышенная стоимость активов формирует финансовые показатели, которые характеризуют, насколько эффективно компания использует заемные средства. Например, коэф...

Внутренний опцион – это контракт, дающий возможность держателю или эмитенту произвести какие-либо действия в отношении противоположной стороны. Внутренний опцион является частью структуры облигации. Один из примеров – отзывная облигация, позволяющая эмитенту выкупить ценную бумагу у держателя в любое время или в то время, которое предусмотрено контрактом. Продать ценную бумагу отдельно от внутреннего опциона невозможно. Оценка акций со встроенными опционами является более сложной, потому как опцион может увеличивать или снижать цену облигации в зависимости от возможностей, которые он дает. С какими облигациями продается внутренний опцион? Облигации, которые используются как долговой инструмент для привлечения средств в компанию, обычно пр...

Дифференциальный своп – это дериватив с комбинацией свойств валютного, процентного или свопа ценных бумаг. Дифференциальный своп может называться также diff swap или quanto swap. Фиксированный и плавающий платежи дифференциального свопа базируются на процентных ставках различных стран. Quanto swap дает инвестору возможность минимизировать риск, связанный с покупкой активов в различных валютах. Например, вместо непосредственного обмена активами стороны могут условиться совершить встречные переводы в разных валютах, но установить рамки изменения их курса. Участники могут снижать риск и другими способами в зависимости от условий заключенного соглашения. Как применяется дифференциальный своп? Quanto swap – особый тип деривативного инструмента...

Качественный опцион – это дериватив, предполагающий, что продавец ценных бумаг, поставляемых по фьючерсу, обменивает их на Казначейские облигации или налоговые сертификаты. Другое название качественных опционов – своп-опционы. Под налоговыми сертификатами понимаются свидетельства, выдаваемые Министерством финансов и удостоверяющие, что предприятие частично или полностью освобождено от уплаты налогов. Каким бы ни был вид качественного опциона, дериватив должен соответствовать условиям и требованиям положения, регулирующего взаимоотношения между продавцом и покупателем.   Особенности качественных опционов   Чтобы понять, почему инвесторы предпочитают качественные опционы, необходимо рассмотреть структуру и особенности Казначейских облигац...

Классифицированные акции (classified stock) – это обыкновенные акции, которым присваивается одна из двух категорий. Каждая из категорий характеризуется особыми условиями, например, выгодами, которые может получить держатель ценной бумаги. Организации рекомендуется выпускать классифицированные акции, потому как в этом случае ей удастся быть привлекательной для инвесторов разных типов. Если организация классифицирует акции, принято говорить о сложной структуре капитала.   Категории классифицированных акций   Первая категория в сложной структуре капитала – это акции класса А. Как правило, держатели акций класса А имеют возможность пользоваться всеми правами и привилегиями. К числу привилегий относятся право голоса на различных уровнях прин...

Вяло обращающиеся ценные бумаги (thinly traded) – это акции, не пользующиеся спросом со стороны инвесторов и являющиеся низколиквидными. Акции, которые торгуются объемом ниже 10000 долларов ежедневно, можно отнести к вяло обращающимся – крупные институциональные инвесторы вообще не обращают внимания на акции, которые в день торгуются объемом ниже 1 млн. долларов.   Как инвесторы получают прибыль от вяло обращающихся акций?   Инвестирование в вяло обращающиеся акции может дать инвесторам возможность для получения быстрого дохода. Если акции thinly traded привлекают внимание инвесторов, даже небольшое увеличение спроса способно простимулировать значительный рост цены. Повышение спроса может быть вызвано, например, положительной статьей об...