Опцион с отрицательной внутренней стоимостью – опцион, внутренняя стоимость которого отличается от рыночной цены базиса в негативную для инвестора сторону. Изменения рынка сделали такой дериватив совершенно бесполезным для держателя. Исполнение такого опциона приведет к убыткам инвестора, поэтому держатель ценной бумаги просто дает ему возможность истечь без реализации. Инвесторы называют опцион с отрицательной внутренней стоимостью out-of-the-money, противоположным понятием считается in-the-money – дериватив, сулящий держателю прибыль. Опционные трейдеры прибегают к различным методикам оценки и анализа, чтобы избежать покупки опционов, имеющих перспективу стать out-of-the-money.   О чем говорит статус "вне денег"?   Статус out-of-the-...

Отсроченное обязательство – это долг, который возникает по причине того, что лицо или организация решают не производить платеж в первоначально установленную дату. Платеж оказывается перенесенным на какой-либо момент в будущем. Перечень типов обязательств, которые могут быть отсрочены, начинается кредитными выплатами и заканчивается налогами на прибыль предприятия. Отсроченные обязательства обязательно отражаются в бухгалтерских книгах, чтобы финансовая картина организации не оказалась искаженной забытыми долгами.   Чаще всего отсроченными обязательствами выступают налоговые выплаты. В этом случае в бухгалтерские книги вносится также и штраф, начисленный за то, что платеж оказывается совершенным несвоевременно. Есть множество причин, котор...

Реализованный доход – это доход, полученный от продажи актива по более высокой стоимости по сравнению с покупной. Обратное понятие – реализованный убыток, когда актив продается по сниженной цене. Часто инвесторы реализуют убыток в то же время, что и доход – это позволяет экономить на налогах. Реализованный доход может считаться как личными, так и корпоративными финансами.   Разнообразные объекты инвестиций, будь то недвижимость, ценные бумаги или паи, подвержены ценовым колебаниям, результатом которых и являются капитальные прибыль или убыток. Если актив продается с капитальной надбавкой, он становится реализованным доходом. Если же капитальная надбавка есть, но инвестор не решается продать актив, доход называется нереализованным.   Нер...

Опцион на наличные товары (option on physical) – это вид опциона, который дает инвестору возможность купить или продать какой-либо физический актив по той цене и в ту дату, которые указаны в соглашении. Базисным активом такого опциона может стать любой вещественный объект, например, валюты, товары, коммерческая и жилая недвижимость. Опционы на наличные товары отличаются от нефизических опционов, базисными активами (акции, индексы, долги либо другие деривативы).   Структура опциона на наличные товары похожа на структуру любого другого опциона. Условия дериватива позволяют инвестору купить или продать актив в течение ограниченного периода времени по заранее определенной цене. Инвесторы могут использовать комбинированную стратегию, приобрета...

Опцион с положительной внутренней стоимостью – это опцион, который инвесторы называют также in-the-money. Опцион CALL имеет статус in-the-money, если его страйковая цена ниже текущей стоимости базисного актива, опцион PUT – если, напротив, выше.   In-the-money – только один из терминов, которые применяются по отношению к опционам. Например, если разница между страйковой ценой опциона и рыночной стоимостью базиса слишком велика и инвестор рассчитывает на большую прибыль, опцион получает статус deep-in-the-money («глубоко в деньгах»). Когда разница между двумя ценами является неблагоприятной для инвестора и сулит ему только убыток, опцион получает название out-of-money («вне денег»).   О чем говорит статус «in-the-money»?   Если инвест...

Опцион с нулевой внутренней стоимостью – это опцион, страйковая цена которого приблизительно равна текущей рыночной цене базиса. Более распространенное среди инвесторов название опциона с нулевой внутренней стоимостью – at-the-money. По определению, если опцион находится «в деньгах», считаются только фактические рыночные цены – никакие транзакционные издержки, связанные с выступающей в роли базиса ценной бумагой, не принимаются во внимание.   Почему анализ опциона «в деньгах» важен для инвестора?   Рассмотрение и анализ опциона «в деньгах» могут быть полезными для инвестора, потому как дают ему возможность понять природу опционов в целом. В частности, инвестор понимает, что на общую стоимость опциона влияет так называемая внутренняя сто...

Обязательство аккумулированной прибыли (accumulated benefit obligation или сокращенно ABO) – совокупный объем обязательств по пенсионному плану, рассчитанный с допущением, что план заканчивается на дату расчета. Под пенсионным планом понимается фонд, призванный аккумулировать пенсионные средства граждан. Обратным понятию обязательства аккумулированной прибыли является понятие прогнозируемых обязательств по пособиям (projected benefit obligation – PBO). Эта процедура предполагает долгосрочные расчеты и рассмотрение таких факторов, как повышение оплаты труда со временем.   Зачем инвестору знать сумму ABO?   Компании, акции которых торгуются на открытом рынке, должны раскрывать сумму накопленных пенсионных обязательств, чтобы потенциальные...

Наименьшая доходность – это показатель доходности, применяемый в расчетах как наихудший показатель при наихудших рыночных обстоятельствах. Именно этот показатель является ключевым при построении пессимистичного сценария эффективности вложений в ценные бумаги новой эмиссии. Вычисление наименьшей доходности дает возможность выявить все факторы, способные негативным образом повлиять на цену облигации или акции. При анализе инвестором может быть сделан ряд допущений, которые невозможны на практике.   Некоторые факторы, влияющие на доходность облигации, наиболее распространены, другие, напротив, встречаются редко. Процедура расчета сводится к определению причинно-следственной связи. Например, если выпуск облигаций не предполагает предоплату, с...

Свободные активы – это активы, не связанные какими-либо будущими обязательствами и имеющие проверенную финансовую ценность. Свободные активы могут быть конвертированы в денежные средства, когда возникнет необходимость в этом – как правило, они характеризуются высокой ликвидностью.   Типы свободных активов   Один из наиболее распространенных типов свободных активов – это недвижимость. Сюда не относятся жилые площади или помещения, которые активно используются, например, в качестве бизнес-офиса. К таким активам причисляются неосвоенные земли, арендованная недвижимость или загородные коттеджи, используемые только периодически. Эту недвижимость легко разместить на рынке, она быстро найдет покупателя, что позволит продавцу в короткие сроки с...

Опцион выхода – это опцион, который не может быть исполнен держателем, если стоимость ценной бумаги, выступающей его базисом, снижается до определенного уровня. Нижний уровень носит название down-and-out barrier. Если этот барьер пересекается, то опцион по сути становится совершенно бесполезной бумагой, и инвестора больше не интересует, как движется цена базисного актива. Поскольку опцион выхода из-за наличия барьера является более рискованным, инвестор имеет возможность приобрести его со значительной скидкой.   Барьер down-and-out становится вторым ценовым уровнем для опциона – первым является цена страйк, по которой опцион исполняется. Интересно и то, что, если цена вернется в пределы диапазона обратно, это не сделает дериватив снова де...