Номинальное владение акциями – владение от имени биржевого брокера, финансового учреждения, физического лица, но не от имени лица, являющегося бенефициаром (выгодоприобретателем). Цель номинального владения – стремление скрыть личность настоящего владельца ценных бумаг. Прежде номинальное владение акциями использовалось, когда реальный акционер намеревался организовать поглощение – так он имел возможность скрытно сосредоточить в руках необходимое количество ценных бумаг, не вызывая подозрений у целевой фирмы и не рискуя столкнуться с превентивными мерами. Однако начиная с 1981 года, такая тактика считается незаконной – любой, кто владеет более чем 5% акций, должен открыто объявить об этом.   Объем полномочий номинального акционера   Ном...

Нулевокупонным свопом называется процентный своп, предполагающий, что одна сторона будет совершать периодические выплаты в течение всего срока соглашения, а вторая совершит единственную выплату по окончании договора. Нулевокупонный своп основан на нулевокупонной облигации, поэтому периодические выплаты совершаются по плавающей ставке, а окончательная обратная – по фиксированной. Возможны и альтернативные способы оплаты, например, открытие обратного нулевокупонного свопа.   В чем разница между нулевокупонным и стандартным свопом?   В случае со стандартным свопом плавающая ставка, по которой совершает выплаты одна сторона, зависит, например, от ставки Libor, а фиксированная выплата остается неизменной в течение всего срока жизни сделки. П...

Междилерским брокером называется представитель Лондонской фондовой биржи, который имеет полномочия заключать сделки только с так называемыми маркетмейкерами – признанными финансовыми компаниями, осуществляющими котировки ценных бумаг. Также междилерским брокером считается организация, которая функционирует на рынке внебиржевых деривативов и обеспечивает ускорение процесса заключения сделок между дилерами.   Обычно междилерские брокеры уполномочены торговать на финансовых рынках. Некоторые из брокеров (в зависимости от стратегии компании) стремятся оказывать инвестиционную поддержку только самым крупным клиентам. В последние годы концепция междилерского брокеража становится все более популярной, хотя большинство брокеров, осуществляющих ко...

Кросс-торговля – методика реализации ордеров, когда брокер одновременно выполняет приказы первого трейдера на покупку и второго трейдера на продажу одного и того же актива. Чаще всего оба участника операции являются клиентами одного брокера, однако, возможна и такая ситуация, когда противоположно направленные сделки открыты у разных посредников. Возможность ведения кросс-торговли зависит от правил, регулирующих биржу. Даже если кросс-торговля законодательно разрешена, существует ряд ограничений на применение этой практики.   Почему кросс-торговля может быть запрещена?   Запрет на кросс-торговлю вводится, потому что брокер фактически имеет возможность не открывать сделки, а просто организовать обмен ресурсами между двумя своими клиентами...

Кредитное сжатие (по англ. credit squeeze) – комплекс мероприятий, реализуемых кредитно-денежными учреждениями и направленных на снижение заемных сумм. Кредитное сжатие производится путем повышения процентных ставок и предъявления высоких требований к заемщику. При кредитном сжатии заемщики, имеющие пограничный кредитный рейтинг и незначительные изъяны в кредитной истории (например, единичную задержку выплаты на несколько дней), сталкиваются с отказом в предоставлении займа, хотя прежде могли рассчитывать на его получение. Кредитное сжатие является понятием, обратным кредитной экспансии, когда предложение займов, напротив, растет и потенциальные заемщики всяческими способами стимулируются к обращению за ссудой.   Насколько опасно кредитно...

Во многих странах налоговый процент устанавливается в зависимости от величины дохода налогоплательщика. Перемещаясь вверх по шкале доходов, люди вынуждены платить более высокий налог. Эта система налогообложения называется прогрессивной – большая часть налогового бремени ложится на высокообеспеченных людей. Налогообложение таких граждан считается сложным, потому что, как правило, они имеют несколько источников дохода. Предельная ставка – это доля, которую граждане вынуждены перечислять государству в качестве налога с дополнительных источников формирования своего дохода.   Предельная ставка: пример   Рассмотрим такой пример:   Господин К. получает основной доход размером 3 тыс. долларов ежемесячно, однако, в последнем месяце получил 4 ...

Клиринговые комиссионные – это плата, которая взимается клиринговым домом с клиента за расчеты по биржевым сделкам. Наибольшее значение уплата клиринговых комиссионных имеет для спекулянтов фьючерсного рынка, которые благодаря деятельности клиринговых домов могут быть уверены, что неурегулированные сделки будут успешно завершены. То, что брокеры и клиринговые дома берут комиссию за свои услуги, не должно стать сюрпризом для трейдера или инвестора – размер и способ оплаты комиссионных в обязательном порядке оговариваются при подписании соглашения между сторонами.   От чего зависит величина клиринговых комиссионных?   В отличие от других комиссий, размер клиринговых комиссионных зависит от вида инвестиционной деятельности. Тогда как комис...

Рэндж форвард (range forward) – контракт, представляющий собой нечто среднее между форвардным и опционным соглашениями. Условиями контракта устанавливается ценовой коридор, в пределах которого владелец форварда может выиграть либо проиграть небольшую сумму денег, но общий риск сделки лимитирован. Сделка никогда не осуществляется по цене, выходящей за пределы диапазона, и это позволяет сторонам сделки оставаться уверенными, что они избегут крупных убытков.   Пример сделки   Американская компания рассчитывает приобрести британские фунты в течение 3 месяцев по обменному курсу 1.6372 (USDGBP). Компания может потребовать рэндж форвард с лимитами в 1.61 и 1.65. Через 3 месяца обменный курс упал до 1.5984, но американская компания не имеет воз...

Рыночный приказ – распоряжение, которое дается трейдером брокеру на продажу или покупку некоторого числа активов по текущей рыночной цене. Другое название рыночного приказа – торговый ордер.    Стандартные типы рыночных приказов   Рыночные приказы принято классифицировать на 3 большие категории:     Кратко опишем, что представляет собой каждый из них:   1. Market (рыночный ордер). Такой приказ дается, если трейдер готов приобрести товар по текущей рыночной цене. Достоинство этого ордера заключается в том, что исполняется он немедленно. Однако есть и минус: трейдер вынужден соглашаться на ту цену, которая диктуется рынком.   2. Limit (лимитный ордер). По лимитному приказу трейдер указывает цену-максимум для покупки и цену-ми...

Рычаговый выкуп -  одна из схем корпоративного поглощения, при которой небольшая компания, обладающая ограниченными активами, берет многочисленные кредиты под гарантию собственного имущества, чтобы профинансировать приобретение более крупной организации. При такой сделке часто используются ценные бумаги, характеризующиеся высоким доходом и большим риском, которые носят название junk bonds. Новообразованной компании свойственно высокое соотношение задолженности к собственному капиталу.   После поглощения компания становится частной, что дает новым владельцам большую свободу действий. Например, они могут разделить компанию и продать ее часть, чтобы погасить долги, или ликвидировать ее активы.   Концепция рычагового выкупа возникла в конце...