Котировки нефти в последние две недели ведут себя крайне неустойчиво. После обвала почти на 15% менее чем за неделю и достижения минимумов конца января, всего за два дня стоимость бочки “черного золота” поднялась на 7%, а с начала недели баррель рухнул почти на 4% и сейчас торгуется ниже 57.00 долларов по марке Brent. Причин такой нестабильности можно выделить 3: греческий кризис, крах китайского фондового рынка и новости собственной по самой нефти. Рассмотрим каждую из этих причин в отдельности.   Греческий кризис резко обострился в конце июня после того, как Правительство страны отвергло предложения кредиторов по очередным мерам жесткой экономии в обмен на предоставление дополнительной финансовой помощи объемом до 35 млрд. евро. В ...

Итак, продолжаем изучение модели Блэка-Литтермана. Как я и обещал, материал этот будет разбит на 2 части и эта статья заключительная по этой теме. В конце данного материала будет разложен пример с использованием данной модели – сразу скажу, пример этот я лично не использовал (повторюсь изучение этой модели для меня тоже является неким экспериментом), а нашел как вторичную информацию в интернете. Продолжим без предисловий.   Использование логарифмической доходности интуитивно понятно и это дает нормальное распределение стоимости акции. Безрисковая ставка играет роль стабилизатора и фильтра неэффективных вложений, поскольку если тот или иной актив с определенным уровнем риска обладает доходностью ниже безрисковой, то в этом случае актив с...

В среду, 8 июля, за 3 квартал 2015 финансового года отчитался крупнейший американский производитель алюминия – Alcoa Inc., акции которого торгуются на Санкт-Петербургской бирже под тикером AA. Отчетность оказалась в целом нейтральная – выручка подросла на 1.5% до 5.9 млрд. долларов, чистая прибыль также увеличилась в пределах 1.5% - до 140 млн. долларов. На финансовые результаты алюминиевого гиганта негативно повлияло укрепление доллара и падение цен на алюминий на мировом рынке. Результаты оказались хуже ожиданий инвесторов, из-за чего после публикации отчетности акции обвалились на 4% - с 10.95 до 10.50 долларов.   Alcoa является на сегодняшний день наиболее крупным производителем алюминия и изделий из него в США, а также входит в...

Поговорим еще немного про портфели. Я окончательно решил изменить формат статей из рубрики ресечинговых на более неформальный, поэтому здесь будет встречаться речь от первого лица (то беж от меня), фразы будут более неформальными, а также я буду приводить собственные рассуждения и примеры из личного опыта. Сразу хочу попросить прощения у читателей за задержку материала с примером портфеля по индексной модели Шарпа, я готовлю этот материал, однако перед этим выложу еще одну, на мой взгляд, очень важную статью из серии портфельного менеджмента. На сей раз речь идет о модели Блэка-Литтермана – принципа построения портфелей на основе оптимизационной модели Марковица с применением более глубокой диверсификации. Сразу скажу, тема эта очень сложна...

5 июля в Греции состоялся референдум по вопросу государственного долга, на котором решался вопрос – быть или не быть новым мерам жесткой экономии, на которых настаивают международные кредиторы (ЕЦБ, МВФ и ЕС), в обмен на очередную программу финансовой помощи стране. По итогам этого плебисцита свыше 60% голосовавших высказалось против принятия таковых мер. Это означает, по сути, окончательный срыв переговоров кредиторов с Грецией по вопросу реструктуризации имеющейся задолженности (а это в общей сложности свыше 310 млрд. евро и еще почти 90 млрд. обязательств банковской системы страны перед ЕЦБ), по крайней мере не прежних условиях. Что может означать это греческое «нет» и каковы будут его последствия для всего мира, в том числе и для России...

Продолжаем тему анализа рынков и портфельного менеджмента. На сей раз рассмотрим тему индексной модели известнейшего американского экономиста Уильяма Шарпа (за что тот, кстати, получил нобелевскую премию по экономике в 1990 году). На сегодняшний день крупнейшие инвестиционные дома и фонды мира, а также международные банки используют именно эту модель для расчета рисков вложений в те или иные активы. Сразу хочется отметить, что теоретическая часть этой модели довольно сложная для освоения, поэтому если будут вопросы, можете задать под статьей либо в рубрике «задай вопрос аналитику».   Суть ее заключается в том, чтобы уже имеющиеся методы построения портфелей максимально упростить для снижения трудоемкости процесса (порой для построения...

Профиль компании   Современная фармацевтика является динамично развивающейся индустрией. Крупнейшим рынком этого сектора был и остается Американский, который превышает 40% от общемирового рынка, а потому, многие крупнейшие мировые фармацевтические производители находятся именно в США. Одной из таких компаний является Pfizer inc. Акции этого эмитента торгуются на Санкт-Петербургской бирже под тикером PFE, поэтому отныне для совершения спекулятивных сделок или покупки с целью средне либо долгосрочного инвестирования нет необходимости открывать торговый счет у брокера с непосредственным выходом на американский рынок.   Pfizer входит в тройку ведущих мировых производителей фармацевтической продукции по объемам продаж. Доля компании на...

Всех приветствую в рубрике «задай вопрос аналитику». Как всегда рассмотрим наиболее интересные и острые комментарии, оставленные читателями под статьями в моем блоге и если есть какие-либо вопросы постараемся максимально широко на них ответить. Начнем.   В первую очередь, хотелось бы отметить, что по какой-то причине аналитические статьи, да и вообще профессия финансового аналитика, вызывают бурно негативную реакцию у большинства читателей моего блога. Необходимо прояснить два момента. Во-первых, данные статьи предназначены для изучения финансового анализа того или иного актива, чтобы в дальнейшем инвестор самостоятельно мог сделать вывод о перспективности вложения в тот или иной актив. Во-вторых, целью данных статей не является разработк...

В минувшие выходные в Брюсселе в крайне напряженной обстановке проходили переговоры между Грецией и тройкой кредиторов по вопросу государственного долга страны. Инвесторы возлагали большие надежды на их исход, однако надеждам так и не суждено было оправдаться. Переговоры по греческому долгу провалились – кредиторы отвергли новые предложения правительства страны об экономическом оздоровлении и отказались продлить программу финансовой помощи даже до референдума 5 июля, назначенного последними, а сами власти отказались выполнять требования кредиторов и заявили о возможном дефолте и выходе из Еврозоны. А между тем, среди населения страны возникает паника – вкладчики массово снимают деньги с депозитов, даже депутаты парламента в спешном порядке ...

И снова немного про портфели. Эта статья будет несколько отличаться форматом от других, так как материалы в ней я нигде не искал, а собрал все из личного опыта. Поэтому в некоторых моментах будут предложения от первого лица (то есть – меня), и в целом текст будет более неформальным. Итак, поскольку ведение инвестиционных портфелей взято из моего личного опыта, тут будет расписываться только что это были за портфели, на какой период и с какой доходностью. Процесс их построения описывать не буду, т.к. все это есть в других статьях на моем блоге. Сразу скажу, что за мою недолгую карьеру работы на финансовых рынках, всего я вел 6 инвестиционных портфелей и почти все они велись в интересах и на деньги компаний, на которые я на тот момент работал...