С тех пор, как в сентябре 2014 года начался глобальный тренд падения цен на нефть, американские нефтедобывающие компании понесли в общей сложности убытков на 300 млрд. долларов. В результате, нефтегазовый сектор в США сократил инвестиции примерно на 180 млрд. долларов только в 2015 году. Даже нефтяные гиганты вроде Exxon Mobil и Chevron вынуждены были сократить инвестиционную программу по новым проектам до минимума, а многие текущие проекты по добыче труднодоступных углеводородов оказались заморожены. Что уж говорить о средних и мелких нефтедобывающих компаниях – их добыча начинает активно сокращаться, а многие из них вынуждены были объявить о финансовой несостоятельности. // В общей сложности, за полтора года заявления о банкрот...

Это заключительная – пятая статья из серии про финансовый анализ в Excel, и касаться она будет анализа эффективности компании суммарно по показателям БДР, ОПУ и ОДДС. В отличие от всех остальных разделов анализа, здесь практически не будет никаких исходных данных – сугубо финансовые расчеты. В качестве примера используем реальный проект , который уже работает в виде бизнеса, однако цифры там будут условные.     Начнем с того, что определим, какие показатели мы хотим выделить и рассчитать. В даном случае это: EBIT, EBITDA, оборачиваемость активов, чистая прибыль, рентабельность активов, рентабельность персонала, рентабельность основных средств и рентабельность продаж. Все эти показатели нужно будет отдельно рассчитать – подчеркивем, име...

Продолжаем серию статей про финансовый анализ в Excel. На этот раз подробно рассмотрим составление отчета о движении денежных средств – или попросту Cash Flow. Эта часть менее трудоемкая, чем ОПУ или БДР, однако ОДДС – ключевая составляющая финансового анализа, без которого невозможно оценить эффективность бизнеса и вложенных инвестиций.     В эту часть анализа нужно включать не только операционные показатели (то есть доходные и расходные статьи), но также данные по привлечению и погашению долговых обязательств, инвестиции, расходы на амортизацию и обесценение активов (нематериальных в том числе). В отличие от БДР или ОПУ, в ОДДС нет необходимости включать подробные данные по расходам или доходам, достаточно просто указать движение ден...

С начала этого года российская валюта показывает крайне высокую волатильность. Дневные колебания превышают в среднем 2.5% и иногда доходят до 5%. То есть можно сказать, что вновь наблюдается нестабильность валютного рынка, которая уже была в декабре 2014 года (во время валютного кризиса). Значит ли это, что рублю грозит новая волна девальвации, а валютному рынку в России – новый кризис?   //   Уже не один десяток статей написал на эту тему и до сих пор ситуация вокруг валютных колебаний остается крайне актуальной. Вопросов на самом деле очень много, и действия ЦБ и Правительства только приумножают их. Так, например, совершенно непонятно, как золотовалютные резервы Банка России в январе могли вырасти более чем на 2 млрд. долларов ...

Приветствую всех читателей моего блога. Продолжаем серию статей по финансовому анализу. В этой статье будет рассказано как грамотно составлять бюджет доходов и расходов. В этот раз я решил не брать в качестве примера какую-либо компанию, а просто показать как делать это все самостоятельно (например для какого-нибудь инвестиционного проекта). Сразу скажу, что БДР составляется скорее для целей бюджетирования проектов, но для дальнейшего понимания финансового менеджмента этот пункт будет очень полезным освоить для всех.     Начну с того, что бюджеты, как правило, составляются на разовые расходы – это либо инвестиция, либо реализация какого-то проекта, либо на организацию какого-либо мероприятия (например – бизнес-форума). Поэтому смысла д...

Приветствую всех читателей моего блога! По многочисленным просьбам продолжаю серию статей про финансовый анализ. В этой статье будет более подробно рассмотрено составление отчета о прибылях и убытках. В качестве примера мы возьмем все ту же компанию – Walt Disney Company (DIS). Мы рассмотрим более подробно как грамотно составлять ОПУ, как оттуда затем брать данные для расчетов рентабельности и доходности компании и в конечном итоге для оценки перспектив ее рыночной капитализации.       Для начала определимся с тем, какие собственно пункты в этой части финансового анализа должны быть. В первую очередь, речь идет об операционных показателях – выручке, себестоимости, коммерческих и прочих расходов, а также всевозможных издержек, налоговы...

В последнее время стал замечать критику по поводу того, что финансовый анализ – бесполезная штука, и что вообще надо в трейдинге ориентироваться только на технический анализ. Я решил, что стоит один раз сделать визуализацию финансового анализа как такового, чтобы вся полезность дошла до всех. В этой статье речь пойдет о том, как проводить финансовый анализ в программе Excel. Это наиболее доступный и удобный для большинства рядовых пользователей продукт. В качестве примера возьмем компанию из сферы услуг – Walt Disney Company (DIS).     Начнем с того, что определим ключевые пункты, которые должны быть в финансовом анализе, а именно: отчет о движении денежных средств, отчет о прибылях и убытках и бюджет о доходах и расходах. Именно из эт...

Вот уже как второй год подряд российская экономика находится в рецессии, основной причиной которой являются низкие цены на нефть. С середины 2014 года баррель марки Brent обвалился более чем в 3 раза и в моменте достигал стоимости 27 долларов. В результате, только за 2015 год ВВП страны сократился на 3.7%, и по прогнозам Министерства экономического развития в нынешнем году сокращение составит еще 0.8% (при средней стоимости барреля в 40 долларов). Ухудшают положение западные санкции против России. Тем не менее, если проанализировать имеющиеся экономические показатели, то можно отметить существенное снижение зависимости экономики от нефтегазового сектора.   Доходы федерального бюджета теперь в значительно меньшей степени зависят от нефти...

Январь оказался провальным месяцем в США не только для фондовых рынков, но также и для рынка IPO. Ни одного сколько-нибудь крупного размещения акций на биржах за весь месяц не состоялось – в последний раз такое было в сентябре 2011 года, когда американская экономика еще не до конца оправилась от кризиса. Сразу четыре эмитента отложили размещение акций на американских биржах на более поздний срок. Это связано с несколькими факторами. Во-первых, в ожидании дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики ФРС, рыночная конъюнктура значительно ухудшилась, в результате чего проводить IPO стало менее выгодно, а так же возникла неопределенность относительно дальнейшей динамики фондового рынка, что создало риски для будущих размещений  после т...

Цены на нефть снова ползут вниз. Поводом стали данные о росте добычи со стороны ОПЕК и России – в январе нефтяной картель увеличил добычу до 33.2 млн. баррелей в сутки, а российские нефтяники, в свою очередь, получили рекордные 10.9 млн. баррелей. При этом другие крупные нефтедобывающие страны также заявили об отказе от сокращения добычи – в частности, об этом заявила недавно Норвегия. Так почему же все стараются добывать больше нефти, хотя при этом цены остаются на рекордно низких отметках?   //     Это связано с целой чередой факторов. Во-первых, никто не хочет терять свою долю рынка. Ни ОПЕК, ни Россия, ни Норвегия, ни Канада, ни любой другой крупный нефтедобытчик не хочет в будущем потерять потенциальную прибыль, когда ц...